住宅价格与经济层面影响因素--基于2002-2008年中国各省市的实证研究.docxVIP

-1-

住宅价格与经济层面影响因素——基于2002-2008年中国各省市的实证研究

张笑熠

（东南大学经济管理学院，南京211189）

摘要：本文利用2002-2008年中国26个省市的数据，建立了关于住宅价格和经济层面因素之间的面板模型。实证结果表明，在特定的时期内，中国各省市的住宅价格可以用经济层面因素来解释，它们之间存在着相对稳定的均衡关系。具体的，地价、外商投资额以及地区人口都对住宅价格有同向作用，其中地区人口的作用最为明显。另外，经济层面的因素对住宅价格有省市特殊影响。

关键词：住宅价格；外商投资；城市移民；面板模型

HousePriceandEconomicFactors---basedontheempiricalstudyofprovincesinChinafrom2002to2008

ZhangXiaoyi

(EconomicsandManagementSchool,SoutheastUniversity,Nanjing211189)

Abstract:Usingdataof26provincesinChinafrom2002to2008,thispaperestablishesapaneldatamodelbetweenhousepriceandeconomicfactors.Theresultshowsthatinthespecificperiod,housepriceineveryprovincecanbeexplainedbyeconomicfactorsandthereexitsastablerelationshipbetweenthem.Specially,landprice,foreigninvestmentandlocalpopulationhaveapositiveeffectonhouseprice,amongwhichtheeffectoflocalpopulationismostsignificant.Besides,economicfactorshavedistinctlocaleffectonhouseprice.

Keywords:houseprice;foreigninvestment;urbanimmigrant;paneldatamodel

0引言

自2000年以来第三产业在中国国内生产总值中的比重一直维持在40%左右，而房地产对第三产业的贡献维持在10%左右（图1）。房地产作为国民经济的基础性产业，不仅是生产与生活的必需品，更成为了一种资产与财富。在全球经济一体化的过程中，国际间的资本流动日益加速。随着中国经济的快速发展以及对人民币的升值预期，房地产作为一种投资工具受到了国际资本的青睐。房地产的价格关系到了老百姓的生活，也关系到了一个城市的发展潜力，甚至关系到国家的金融稳定。

2008年由美国住房价格下跌引起的次贷危机对美国甚至是世界经济产生了负面影响，足见房地产市场稳定的重要性。早在金融危机初露端倪的2007年9月，中国政府就开始下调商业贷款以及个人住房公积金贷款利率，以期为中国房地产业注入活力以抵抗世界经济的负面影响，及至今日贷款利率共下调了六次，各下降了1.89和1.35个百分点。而在此期间，老百姓感受到的是房价的攀升，甚至已在能承受范围之外，那么，房价到底与哪些因素有关？本文建立了中国各省、市、自治区的面板数据，试图从经济基本面研究影响中国住宅价格变化的因素。第二部分回顾相关理论文献，第三部分提出假说并介绍模型以及使用的数据，第四部分分析实证结果并围绕结果给出政策建议。

作者简介：张笑熠（1986-），女，硕士在读，国际贸易学

-2-

1理论回顾

房地产价格形成机制，是指在一定的目的或利益激励下，相关因素相互联系和促进所形成的价格状态与变动方式。在市场经济条件下，房地产价格形成遵循一般的供求定价规律，房地产价格在市场交换中形成，由参与市场交易的各经济主体的力量决定，主要是市场的供给方和需求方受到经济利益的诱导力、竞争压力和信息引导力等激励力量促使供给与需求相互作用，最终形成房地产市场的交易价格。从供需的角度来看房地产的价格，它主要由土地价格、建筑成本这样的供给因素，个人收入、人口等需求因素决定；另外还受到经济增长、投资性因素的影响。而近些年的房价上涨主要是因为刚性需求大而住房供给不足，并且居民财富迅速积累而缺乏投资渠道，加之信贷