上汽集团(600104)国企改革加速推进，合资自主迎新机遇-241231-国盛证券-23页.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20241231

年月日

上汽集团（600104.SH）

国企改革加速推进，合资自主迎新机遇

政策推动央国企整合，公司积极调整管理层与经营战略。中央和上海市等买入（首次）

地国资委2020年来通过多种政策手段推动国有企业改革深化，公司积极股票信息

响应，在人事与经营战略方面均有变化：1）人事方面，公司管理层“换

血”，上汽乘用车、上汽大众、上汽名爵均引入新高管，新管理层在技术、行业乘用车

12月19日收盘价（元）18.33

供应链管理、市场定位方面经验丰富；2）经营方面，公司前期去库减值，

实现轻装上阵，此外调整全国产业布局，推动长三角、中西部生产基地的总市值（百万元）212,175.24

转型升级，加强本土化研发，提高车型竞争力，响应市场需求变化。总股本（百万股）11,575.30

其中自由流通股（%）100.00

大众品牌积极转型，公司旗下合资有望迎改善。公司上汽大众旗下包括大30日日均成交量（百万股）176.42

众、奥迪和斯柯达三个品牌。其中，大众品牌车型包括Polo、朗逸新锐、股价走势

朗逸、凌渡等产品系列；上汽奥迪车型包括A7L、Q5e-tron、Q6等产品

系列。公司此前与大众汽车集团签署延长合资协议，将上汽大众的合资期上汽集团沪深300

50%

延长至2040年，后续新车型有望加速导入，公司CMP平台有望加强大众

车型在国内的竞争力。36%

22%

自主技术积累深厚，国内+海外市场同步开拓。技术层面，公司布局七大

8%

技术底座，其中纯电“星云”平台与“绿芯”电驱总成，混动“珠峰”价

格与DMH动力总成，实力居行业第一梯队。国内市场，2024年10月飞-6%

凡重回上汽乘用车体系，除了渠道整合之外，后续有望对双品牌的定位和-20%

产品线的重新梳理，后续车型值得期待。海外市场，公司名爵+MAXUS持2023-122024-042024-082024-12

续发力，2023年启动欧洲整车制造基地的选址工作，未来本地化生产，销