工程经济学湖南工程精品在线资源共享课程08课件讲解.ppt

4.3.1敏感性分析的含义与目的4.3.2敏感性分析的步骤4.3.3单因素敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析4.3.5敏感性分析的优缺点及应用4.3敏感性分析4.3敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析单因素敏感性分析可得到一条敏感曲线，而分析两个因素同时变化的敏感性时，得到的是一个敏感曲面。（一）双因素敏感性分析某项目基本方案的参数估算值如表所示，基准收益率ic=9％，试进行双因素敏感性分析。因素初期投资I/万元年销售收入B/万元年经营成本C/万元期末残值L/万元寿命n/a估算值15006002502006某项目基本方案参数4.3敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析（一）双因素敏感性分析解：设x表示投资额变化的百分比，用y表示年销售收入（或价格）变化的百分比，则当折现率为i，且投资和价格分别具有变化率x和y时，净现值为：NPV（i）=-I（1+x）+[B(1+y)-C]（P/A,i,6）+L(P/F,i,6)=-I+(B-C)(P/A，i，6)+L（P/F，i，6）-Ix+B（P/A，i，6）y即NPV（i）=-1500+350×（P/A，i,6）+200×（P/F，i,6）-1500x+600×（P/A，i,6）y显然NPV（i）＞0，则IRR＞i。取i=ic=9%（基准收益率），则：NPV（ic）=189.36-1500x+2691.6y此式为一平面方程。令NPV（ic）=0，可得该平面于oxy坐标面的交线：Y=0.577x-0.07044.3敏感性分析（一）双因素敏感性分析双因素敏感性分析图如图所示，此交线将Oxy平面分为两个区域，Oxy平面上任意一点(x，y)代表投资和价格的一种变化组合，当这点在交线的左上方时，净现值NPV（ic）0，即IRRic；若在右下方，则净现值NPV(ic)0，因而IRRic，为了保证方案在经济上接受，应该设法防止处于交线右下方区域的变化组合情况出现。4.3.4多因素敏感性分析4.3敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析（二）三因素敏感性分析对于三因素敏感性分析，一般需列出三维的数学表达式，但也可采取降维的方法处理。对上例中的方案作关于投资，价格和寿命三因素同时变化时的敏感性分析。解：设x和y的意义同例6-5，n表示寿命期。NPV(n)表示寿命为n年，方案的折现率为基准收益率(ic=9％)，投资和价格分别具有变化率x和y时的净现值，则：NPV(n)=-I+(B-C)(P/A，9％，n)+L(P/F，9％，n)-Ix+B(P/A，9％，n)y同样，对给定的x、y和n，NPV(n)0，意味着内部收益率IRRic。依次取n=5、6、7；并令NPV(n)=0，按照例6-5中对双因素变化时的敏感性分析过程，可得到下列的临界线(图6.7)。4.3敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析（二）三因素敏感性分析NPV（5）=-8.654-1500x+2333.76y=0Y5=0.6427x+0.0037NPV（6）=-189.36-1500x+2691.6y=0Y6=0.557x+0.0704NPV（7）=370.92-1500x+3019.74y=0Y7=0.4967x-0.1228三因素敏感性分析图4.3敏感性分析4.3.4多因素敏感性分析（二）三因素敏感性分析这些临界线的意义如下：n=5，即寿命期为5a，由于Y|x=0=o．00370；所以，若要项目的内部收益率达到基准收益率，必须增加销售收入或减少投资而使其条件保持不变。n=6，7时，Y|x=00；故项目在价格和投资方面都有一定的潜力，可承担一定的风险。另外，随着n的增大，即寿命期的延长，x的系数逐渐减小，因此，投资的敏感度将越来越小。同样，如果取x=10％等，可得到关于年销售收入于寿命期的临界曲线。例如，x=10％时，令NPV=0，其临界曲线为：或同样可求出x=20％、0、20％时的临界曲线并作敏感性分析图。总之，通过敏感性分析，可以找出影响项目经济效益的关键因素，使项目评价人员将注意力集中于这些关键因素，必要时可对某些最敏感的关键因素重新预测和估算，并在此基础上重新进行经济评价，以减少投资的风险。4.3敏感性分析工程经济学PPT模板下载：/moban/行业PPT模板：/hangye/节日PPT模板：/jieri/