国博电子(688375)高价值组件核心供应商，有望受益卫星互联网大规模建设-250102.pdfVIP

[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖

国博电子(688375.SH)

2025年01月02日

买入（首次）国博电子(688375.SH)：高价值

所属行业：国防军工/军工电子Ⅱ

当前价格(元)：49.36组件核心供应商，有望受益卫星

证券分析师互联网大规模建设

李宏涛

资格编号：S0120524070003投资要点

邮箱：liht＠

研究助理T/R组件及射频芯片优质供应商，军民两端行业领先。公司主要从事有源相控阵

T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，是目前国内能够批量提供

有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。公司是国内面向各

市场表现军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台。民用领域，公司作为基

站射频器件核心供应商，砷化镓基站射频集成电路技术处于国内领先、国际先进

国博电子沪深300水平，在B01的供应链平台上与国际领先企业，如Skyworks、Qorvo、住友等同

34%

17%台竞争，系列产品在2、3、4、5代移动通信的基站中得到了广泛应用。

0%

-17%

-34%有源相控阵雷达步入主流，公司产品充分受益。相控阵雷达是当前雷达的重点发展方

-51%向，广泛运用于机载雷达和舰载雷达，具有扫描时间快、抗干扰能力强、可靠性高

-69%

2024-012024-052024-09等特点。现代军用雷达中最为广泛应用的相控阵雷达已有机载火控雷达、预警机

雷达、陆基防空雷达等多款类型研制成功，有望在数年内大规模列装。有源相控阵

沪深300对比1M2M3M雷达（AESA）将逐渐替代机械扫描雷达、无源相控阵雷达成为主流，并逐步替代

绝对涨幅(%)-6.16-4.123.90单一功能雷达，向多功能相控阵雷达方向发展。T/R组件的成本约占整个相控阵雷

相对涨幅(%)-6.63-5.275.96达系统造价的60%,是固态有源相控阵雷达的核心。公司作为T/R组件的核心供应

资料来源：德邦研究所，聚源数据商，有望在这一产业变化中充分受益。

相关研究卫星互联网进入大规模建设阶段，核心组件放量在即。11月30日，我国首个商业航

天发射场海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功。新型运载火箭长征十二号

成功将卫星互联网技术试验卫星、技术试验卫星03星送入预定轨道。商业航天发

射场正式投入使用，我国发射场地数量进一步提升。11月20日，上海垣信卫星科

技有限公司与巴西国有通信企业TelecomunicaesBrasileirasS.A.正式签署合作

备忘录。预计垣信卫星将在2026年为巴西地区提供正式的商用服务。此外，垣信

卫星已经与30多个国家启动业务洽谈。垣信分别于8.6，10.15，12.05三次发射