2025年信托三分类新规来了!.pdfVIP

老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。——唐·王勃

信托三分类新规来了!

前言

近期监管下发《关于调整信托业务分类有关事项的通知》征求意见稿，其核

心内容是对信托业务做三分类：资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善

1

信托。简单总结如下：、资产管理信托

主要是站在资管新规角度进行定义，需要严格执行资管新规各项要求。其概

念基本和传统的资金信托概念大部分重叠，是单纯以追求财产保值增值，信

托仅限于私募性质。

在这个信托大分类项下笔者认为仍然可以从事信托贷款业务。但如何做好防

火墙隔离需要未来的制度建设和创新。这将和非保本理财产品,证券公司、

证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子

公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等同属于

资管新规的一套框架下。具体参见《资管新规正式落地!》。

2、资产服务信托

首次明确定义，主要是行政管理受托服务（最核心是资管产品的受托服务）、

ABS

财产权信托、家族信托、风险处置受托等。其中在家族信托中，虽然保

值增值仍然是核其心诉求之一，但也不再单纯是保值增值。

在服务信托项下特别强调不得开展信托贷款，也是应有之义。

3、公益/慈善信托

其核心区别是其用途系公益性质，表现形式为他益信托。

总体而言，新规如果实施，不同的分类标准下就不存在大量交叉内容。而此

吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?——《论语》

前信托业务按照不同的分类维度分为资金信托和服务信托、融资类、投资类

和事务管理类等，各种分类之间存在大量交叉和部分名实不符的情况，不利

于行业发展和监管进行风险把控。

本文纲要

一、现行信托分类难点及新的三分类背景

二、资产管理信托

三、资产服务信托

四、公益/慈善信托

五、实施中可能存在的其他关注点和影响

一、现行信托分类难点及新的三分类背景

1、根据投资者数量和信托财产类型，可以将信托分类为：单一、集合、财

产三类。

2、根据信托机构的受托职责和财产运用方式，分为主动管理类及事务管理

类，其中主动管理类分为投资类及融资类。其中，单一、集合均为资金信托，

及委托人交付的资产为现金资产；而委托人交付的非现金资产的信托则统一

归类为财产信托；而资产类型系根据信托公司职责进行区分。

目前的分类方式难以体现服务型信托、财产权信托、家族信托等信托本源业

务的具体类型。比如，传统通道类信托业务与信托公司作为受托人发行资产

支持证券/资产支持票据的信托业务，在现行分类体系下，均应分类为“事

务管理类”，但一个为具有影子银行性质的通道业务，一个为提供信托财产

管理的服务信托业务，两者具有本质不同。因此，现行分类无法体现信托业

务的实质。

好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。——《中庸》

3、此前报表调整铺垫

为此,监管机构对信托公司全要素报表的填报规则及报表类型在2023年进

行了调整，对家族信托、资产支持证券等信托通过加标签的形式进行标识，

以进行区分。但随着信托业务转型中基于信托关系进行的新型业务探索，加

标签的方式难以反应信托业务全貌。

此次为进一步明确信托业务的分类维度、业务边界和服务内涵，中国银保监

会信托部下发了《关于调整信托业务分类有关事项的通知》（征求意见稿），

首次提出了以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度，

将信托业务分为资产管理信托