并购目标企业调查-(2)ppt课件.pptxVIP

第四讲

并购目标企业调查;一、并购目标企业搜寻

在中国，可通过以下途径搜寻：

产权交易市场，证券商、银行、会计师事务所、律师事务所等中介机构，行业协会，专业调查公司。还可由企业自行调查。;二、并购目标企业分析

（一）产业环境分析

1.产业状况分析

产业寿命周期

产业的地位

产业特征：所需资源的来源和要求，产品品种和结构，生产过程和所需技术，需求的发展变化，销售方式等。

产业发展趋势

2.产业竞争情况分析

波特五力模型：潜在进入者、替代产品、行业内现有竞争者、买方和卖方议价能力;3.产业内战略集团分析

市场地位：领导者、挑战者、追随者、补缺者

专业化程度、纵向一体化程度、研发重点等方面的战略定位，以及通过并购进入该行业后，面临的不同战略集团的威胁

（二）财务状况分析

年终报表、中期业绩报告、资产负债表、损益表等。具体包括：

;1.比率分析

流动比率：除现金外的其他资产及时兑换成现金的能力，包括流动比率、现金比率、速动比率、资产总值周转比率、应收账款平均收回比率、存货周转比率等。

盈利能力比率：毛利率、营业利润率、经营比率、净利润率。

投资收益比率：投资收益率、投资总额的盈利能力、股权收益率。

杠杆作用和资本结构比率：债务总额对股权比率、盈利对债息的倍数、利息和偿债基金保证制度;2.资本结构分析

债务在资本结构中的比率

3.盈利能力分析

4.未来盈利能力分析

（三）经营能力分析

包括综合活动能力分析、直接活动能力分析和间接活动能力分析;3.企业间接活动能力

人力资源管理：人才构成、职能划分、智能开发、劳动环境、劳资关系、工资

资金财务管理：财务会计、管理会计、资金筹措、资金运用

行政管理：文书档案管理、后勤管理

(四)高层管理分析

结构、行事风格、性格气质、管理风格、决策方式;三、目标企业审查

进一步调查与核实。

（一）审查目标企业出售动机

急需资金；经营不善；调整经营方向

（二）法律方面的审查

国家对产业的相关规定、标准；谨慎检查公司组织、章程、股票证明书中的各项条款：股权同意规定、资产同意规定、股东大会与董事会议事录、股东会议同意出售文件；主要财产注册；书面合同：是用外界商标、专利，租赁、代理、借贷、技术授权合同，供应商、销售商合同，雇用合同，保险合同等；债务。

;（三）业务上的审查

产品、市场、技术、设备、管理、商业关系、顾客等。

（四）财务审查

（五）收购风险评估