策略A股市场2024年极简复盘.pdf

证券研究报告

内容目录

纵览：市场一波三折，三季度涨幅贡献突出4

风格：大盘价值占优，亏损股走势不弱7

行业主题：红利仍是主线，四季度轮动达峰9

风险提示12

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图表目录

图1：2024年全年A股市场宽基指数涨跌幅(%)4

图2：2024全年A股市场主要宽基指数分季度涨跌幅贡献4

图3：2024年A股大事记6

图4：2024年A股市场涨跌家数比例变化6

图5：2024年A股市场涨跌停家数变化6

图6：2024全年A股市场市值风格指数走势7

图7：2024全年价值成长风格指数走势8

图8：2024亏损股相较绩优股走势并不弱8

图9：2024年A股市场行业轮动情况9

图10：2024年申万一级行业涨跌幅9

图11：2024年各季度申万一级行业涨跌幅10

图12：2024年申万一级行业轮动热力图10

图13：2024年申万二级行业涨跌情况11

图14：2024年主题涨幅前2011

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纵览：市场一波三折，三季度涨幅贡献突出

2024年全年，A股市场一波三折，年初到2月上旬受风险情绪压制经历了一轮

快速下跌后开启500点大反弹；5月下旬至9月下旬再次开启阴跌，大盘一度

下探至2689点；9月24日以来一系列利好政策密集发布，市场情绪提振，大

盘开启估值驱动的快速反弹；10月8日大盘高开后快速走低，10月17日跌破

3200点后企稳反弹，11-12月大盘表现偏震荡。全年维度上证指数、深证成指、

沪深300分别上涨12.67%、9.34%、14.68%。分季度看，四个季度上证指数涨

跌幅分别为2.23%、-2.43%、12.44%、0.46%，主要涨幅由三季度末的快速上涨

贡献。

图1：2024年全年A股市场宽基指数涨跌幅(%)

资料来源：万得,国信证券经济研究所整理

图2：2024全年A股市场主要宽基指数分季度涨跌幅贡献

资料来源：万得,国信证券经济研究所整理

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2024年一季度，A股市场探底回升，整体呈现V型走势。2024年伊始，从内

部看，我国PMI位于荣枯线之下，内需疲软拖累风险情绪上修；从外部看，美

国拟限制中国生物医药和芯片行业以及海外联储放鹰等利空消息重挫市场信心。

在避险情绪推动下，大盘持续下行，特别是中小盘指数的大幅下跌导致雪球等高

杠杆产品的风险集中释放，进一步加剧了指数的跌幅。2月开