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曼彻斯特商学院课件——期权.pptVIP

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**********************期权课件本课件将介绍期权的基本概念,以及如何使用期权进行投资和交易。期权的定义金融衍生品期权是一种金融衍生品,赋予持有人在未来特定时间以特定价格购买或出售特定资产的权利,但不具有义务。权利而非义务期权持有人可以选择行使权利或放弃权利,而卖方有义务履行合约。交易标的期权的交易标的可以是股票、债券、商品、外汇等各种金融资产。期权的历史发展1古代期权的概念可以追溯到古希腊和罗马时期,当时人们使用期权来管理农业生产的风险。217世纪在荷兰,出现了最早的现代期权交易形式,用于管理郁金香市场的风险。319世纪期权交易开始在芝加哥商品交易所等交易所进行,并逐渐发展成为一种成熟的金融工具。420世纪期权定价理论的出现,以及期权交易的电子化,进一步推动了期权市场的发展。期权的基本类型1看涨期权看涨期权赋予买方在未来某个特定日期或之前以特定价格购买标的资产的权利。2看跌期权看跌期权赋予买方在未来某个特定日期或之前以特定价格出售标的资产的权利。期权合约的结构到期日期权合约的到期日是指期权持有人可以行使期权权利的最后日期。执行价格执行价格是指期权持有人在行使期权时,需要支付或收取的价格。标的资产标的资产是指期权合约所涉及的资产,例如股票、指数、商品等。期权的交易机制交易所交易期权合约可以在交易所进行交易,例如芝加哥期权交易所(CBOE)和纽约证券交易所(NYSE)。场外交易期权合约也可以在场外市场进行交易,由金融机构或个人之间直接达成协议。清算和交割期权交易通常通过清算所进行,确保交易的顺利完成和风险控制。期权交易的参与者投资者投资者利用期权来对冲风险或进行投机。他们可能会买入或卖出期权,以根据市场预期获得潜在的收益。交易商交易商是期权市场的市场参与者,他们通过买卖期权赚取差价。他们为投资者提供流动性,并为市场提供报价。金融机构金融机构如银行和投资银行为客户提供期权交易服务,并参与期权市场的套利和风险管理。内在价值和时间价值内在价值期权的内在价值是指期权行权后立即获得的利润。它取决于标的资产的价格和期权的执行价格之间的差额。时间价值时间价值是指期权在剩余有效期内可能获得的额外利润。它反映了市场对未来标的资产价格波动的预期。影响期权价格的因素标的资产价格期权的价格与标的资产价格息息相关。标的资产价格上涨,看涨期权价值上升,看跌期权价值下降。行权价格行权价格与标的资产价格之间的差额,称为期权的内在价值。内在价值越高,期权价格越高。到期时间到期时间越长,期权价格越高。因为投资者有更多的时间来获利或止损。波动率波动率是指标的资产价格波动的幅度。波动率越高,期权价格越高。期权定价的基本原理波动率期权价值与标的资产价格的波动程度正相关。无风险利率无风险利率越高,期权价值越低,因为持有现金的收益率更高。时间价值期权的剩余时间越长,其时间价值越高,因为未来价格波动的可能性更大。二叉树定价模型1基础将未来价格走势简化为向上或向下两种可能。2计算通过反向推演,从期权到期日开始,计算每个节点的期权价值。3折现将每个节点的期权价值折现回现在,得到期权的现值。布莱克-斯科尔斯期权定价模型1期权价格股票价格、执行价格、到期时间、波动率、无风险利率2股票价格当前股票的市场价格3执行价格期权合约中规定的执行价格4到期时间期权合约到期的时间5波动率股票价格波动的程度各类期权的定价方法期权定价模型期权定价模型旨在预测期权的公平价值。常用的模型包括Black-Scholes模型和二叉树模型。市场定价市场定价基于市场参与者的交易行为,通常使用期权交易平台上的报价进行参考。波动率预测期权价格与标的资产的波动率密切相关。因此,预测波动率是期权定价的重要环节。期权交易策略概述看涨期权看涨期权是指买方拥有在未来特定时间以特定价格购买标的资产的权利。看跌期权看跌期权是指买方拥有在未来特定时间以特定价格出售标的资产的权利。跨式期权跨式期权是指同时买入看涨期权和看跌期权,预期市场波动较大。垂直期权组合垂直期权组合是指同时买入和卖出不同执行价格的同类型期权。看涨期权交易策略1买入看涨期权投资者预期标的资产价格上涨时,买入看涨期权,以锁定未来以一定价格买入标的资产的权利。2卖出看涨期权投资者预期标的资产价格下跌时,卖出看涨期权,以获取权利金,但承担标的资产价格上涨的风险。3牛市价差策略投资者预期标的资产价格小幅上涨时,买入低执行价格的看涨期权,同时卖出高执行价格的看涨期权。4

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