家电行业2025年策略：政策支持与出口蓝海，关注AI与和微信小店机会.pdf

行业策略

家电2025年策略:政策支持+出口蓝海,关注AI+和微信小店机会P2

目录

一、2024年行情回顾：H1出海为主基调，H2以旧换新催化，家电板块整体表现较为强势4

二、2025年展望：重视内销政策延续+底部反转，寻找出口结构性亮点，看好AI眼镜+微信小店为

家电行业带来新机会6

(一)内销：期待以旧换新政策延续，看好低基数之下的反转逻辑6

(二)外销：海外产能建设或降低关税影响，新兴市场结构性机会值得关注10

(三)主题性机会：看好以AI眼镜为代表的端侧应用拓展至家电，微信小店兴起引领电商渠道变革或

存在机遇16

三、投资建议19

四、风险提示20

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

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家电2025年策略:政策支持+出口蓝海,关注AI+和微信小店机会P3

图表目录

图表1：2024年家电板块表现强于大盘4

图表2：2024年家电在申万一级行业中涨幅第四4

图表3：2024H1出海为主基调，H2以旧换新催化家电板块行情5

图表4：截至12月20日，钢价同比-16.98%，年内跌幅-17.72%6

图表5：截至12月24日，塑料价同比+6.94%，年内涨幅+6.30%6

图表6：截至12月24日，LME铜价同比+4.10%，年内涨幅+4.38%6

图表7：截至12月24日，LME铝价同比+2.70%，年内跌幅-4.56%6

图表8：中央+地方+线上三方平台共同发力以旧换新7

图表9：2024年以旧换新政策力度更大7

图表10：以旧换新明显提振家电零售7

图表11：截至12月19日，以旧换新带动3330万+消费者购买家电以旧换新产品5210万台+7

图表12：2024年中国GDP预计同比+4.9%8

图表13：2023M12起社零总额增速放缓8

图表14：重点公司内销占比及财务表现9

图表15：特朗普关税1.0时期，家空品类受影响较大，冰冷、油烟机影响较小，美对中洗衣机依存度

反升10

图表16：301调查以来美国对华加征四轮关税，部分家电品类享受豁免11

图表17：企业对美风险敞口分化，但整体影响有限11

图表18：白电头部企业积极进行海外产能布局12

图表19：海尔智家具备海外本土化生产优势12

图表20：美的集团海外产能不断拓展13

图表21：众多家电企业布局东南亚产能14

图表22：2024M1-M11家电出口表现较为强势15

图表23：2024H1美国补库趋势明显15

图表24：北美2018-2024年主要家电品类出口放缓（亿美元）16

图表25：东南亚2018-2024年主