高盛 爱博医疗 PIOL(ICL)产品在上海发布，等待国家药监局最终批准；买入.docx

2025年1月7日|3:36PMCST

爱博医疗(688050.SS):PIOL(ICL)产品在上海发布，等待国家药监局最终批准；买入

在1月2日-5日上海眼视光学与视觉科学学术会议期间，爱博医疗发布了一款名为“龙

证券研究报告

晶”的有晶体眼人工晶状体(PIOL)产品，该产品将与STAARSurgical（STAA，未覆

Research|Equity

盖）的ICL产品展开直接竞争。我们预计公司将在近期内获得国家药监局批准，并将该

闫天一

PIOL产品的研发成功率(PoS)从60%上调至95%。此外，我们看到中国消费环境持续

+86(21)2401-8609|

tianyi.yan@

疲软，这可能影响2025年OK镜（角膜塑形镜）等高端产品消费。总体而言，我们将

高盛（中国）证券有限责任公司

爱博医疗2024/25/26/27年盈利预测调整0.0%/-0.2%/+0.2%/+0.4%，以反映PIOL产品

陈子易

+852-2978-0526|ziyi.chen@

更高的研发成功率，但这被OK镜在2025年更缓慢的增长所抵消。

高盛（亚洲）有限责任公司

郑雪轩

+86(21)2401-8928|

与STAAR产品的临床疗效相当

michael.zheng@高盛（中国）证券有限责任公司

我们指出，“龙晶”总体上可提供与主流ICL产品相当的临床疗效和患者体验，这得益

杜筠

于其良好的生物相容性、更大的光学区以及独特的双凹结构以减轻晶状体周围的摩

+86(21)2401-8978|

jenny.x.du@

擦。华中科技大学同济医学院知名医生和该领域专家刘磊教授介绍，爱博医疗的“龙晶”采用了丙烯酸酯材料，以确保良好的生物相容性，其柔软度与STAARSurgical的

高盛（中国）证券有限责任公司

Collamer材料相当。来自爱尔眼科（300015.SZ，中性）的王铮教授介绍，“龙晶”

的手术过程和便利性与ICL手术基本一致。

高盛与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或参阅/research/hedge.html。由非美国附属公司聘用的分析师不是美国

FINRA的注册/合格研究分析师。

GoldmanSachs爱博医疗(688050.SS)

图表1:“龙晶”总体上拥有良好的生物相容性、更大的光学区和独特的双凹结构以减轻晶状体周围的摩擦

Product

LoongCrystal(龙晶)

Visian/EVO

Yijing(依镜)PRL

Company

Eyebright

STAAR

Haohai

Ticker

688050.SS

STAA

688366.SS

Indication

-3.25D~-18.0D

-0.5D~-18.0D

-10.0D~-30.0D

Launch(China)202520062009

MaterialiltAibcilla)te(goodCollamerSILE146biosiliconerubber

Opticalzone6mm5.8mm4.5-5.0mm

#models10(meetingmultipledemands)NANA

Structure

Asphericbiconcave(reducingfrictionaroundthelen