第一章-证券市场概述.ppt

（4）中央银行票据利率（a）定义：是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，由它的发行与交易所形成的利率即央行票据利率。（b）作用：可以为市场提供基准利率。（5）回购利率（a）定义：是指在国债回购交易中所形成的利率。

第四节债券市场一、债券概述（一）基本概念1.债券的概念、要素和分类（1）概念：债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。（2）构成要素：债券的票面价值，发行人，债券的价格，还本期限，债券利率。（3）债券的种类（a）按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券（b）按计息方式分：贴现债券、零息债券、附息债券（c）按利率确定方式分：固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券（d）按偿还期限：长期债券、中期债券、短期债券（e）按债券形态分：实物债券（无记名债券）、凭证式债券、记帐式债券2债券市场的概念和分类（a）根据正确的发行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场（b）根据市场的组织形式，债券的流通市场又可分为场内交易市场和场外交易市场（c）根据债券发行地点的不同，债券市场还可以划分为国内债券市场和国际债券市场（二）政府债券1国债：也叫国债券，是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。国债是政府取得财政收入的一种形式，也是政府信用的一种主要形式2政府机构债券（a）概念：主要存在在美国市场，由美国联邦政府所属机构或联邦政府创办的经营机构发行的债券。（b）分类：一是联邦政府所属机构，称为联邦机构，其资金全部或大部分由联邦政府拨给；二为由联邦政府主持或创办，目前已成为独立经营，但仍在某种程度上受政府控制和管理的，具有“相对独立性”的机构，称为联邦创办机构（三）公司债券1定义：是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。2分类（a）抵押债券（b）信用债券（c）收益债券（d）担保债券（e）高收益债券（垃圾债券）（四）可转换公司债券1可转换公司债券的概念及其特点（1）概念：根据事先的约定，可以在将来某个时间按约定的条件转换为普通股股票的特殊公司债券。（2）特点：其性质介于股票和公司债券之间，为投资者提供了既具普通股资本增值潜力又具有相当安全性的双重投资机会2转换比例和转换价格（1）转换比例：是指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量转换比率=可转换债券的面值/转换价格（2）转换价格：可转换债券在存续期间内债券持有人据以转换为普通股票而给付的每股价格。转换价格=基准股票价格x(1+转换溢价率)3可转换债券的价值和价格的计算可转换债券是一种混合型金融产品，它既包含了普通的公司债券的特征，也包含了权益的特征。从形式上看，可转换债券可以看作是普通的公司债券与认股权证的组合体。从价值构成上来看，可转换债券可以看作是普通的公司债券与一个看涨期权的组合。公式：可转换债券的价值=可转换债券债券部分的价值十可转换债券中包含的欧式期权的价值4转换溢价和转换折价债券的转换溢价是指发售债券价格超过债券票面价值的部分，当债券的票面利率（即名义利率）高于市场利率（即实际利率）时，则产生转换溢价，反之，当债券的票面利率（即名义利率）低于市场利率（即实际利率）时，则产生转换折价。（五）国际债券1熊猫债券：熊猫债券就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券,也就是一种外国债券。2欧洲债券：欧洲债券是一国政府、金融机