保健品行业深度报告：健康产业朝阳赛道，千亿市场加速渗透(202307).pdfVIP

行业研究2023.07.23

研究报告

有助于推动保健食品行业的发展。

看，膳食

是行业持续发展的动力。本

历了逐步扩大的19过9年程1推，出特定保健FO食S品（H2001U），年推出营

养机能食品（FNFC），2015年推出功能性标示食品（FFC）,在行业发展的

不同阶段，三次政策的推出都刺激了日本健康食品行业整体规模的增长。

健康产业是朝阳赛道，我国保健品市场发展空间大。当前中国保健品行业

的发展处于起步阶段，消费者教育是一个逐步渗透的过程，随着健康意识的

提升与人口老龄化，保健品需求将会持续提升。此外，功能性食品有很大的

创新空间，有望拓宽消费人群与消费场景。

投资建议：从产业链上看，1）下游品牌端竞争激烈，膳食补充剂市场集中

度较低，此外，当前功能性食品尚无标准规范，众多新兴品牌成立并借助线

上渠道快速推广，但产品生命周期尚未得到验证。建议关注龙头公司汤臣倍

健，其在膳食补充剂市场中占据约10%的份额，销售费用率处于30-40%的

水平；公司多品牌、大单品战略明确，既有大单品稳固消费者心智，又能通

过多品牌、全品类、全渠道抢占新消费人群，有望在享受保健品行业扩容的

同时，实现市占率的继续提升。2）中游代工厂受益于行业持续稳定增长，

建议关注专业能力强、质量与交付稳定、能够提供定制化服务的CDMO企业

仙乐健康。3）上游原材料建议关注高壁垒的品种，如临床循证扎实的益生

菌公司科拓生物、具备膳食纤维和阿洛酮糖生产工艺优势的百龙创园。

风险提示：食品安全事件、监管政策变化、行业竞争加剧等

1敬请关注文后特别声明与免责条款

正文目录

1保健品概述：从“发展中规范”到“在规范下发展”5

1.1保健品是个相对模糊广泛的概念，保健食品有明确的法规定义和监管体系5

1.2保健食品的发展历程：伴随行业规模增长，监管和制度逐步完善迭代6

1.3保健食品的现行监管体系：注册、备案双轨制推动了行业的繁荣8

2中国保健品市场现状：规范化发展初期，产品创新与消费渗透均有较大空间10

2.1从市场规模的角度，我国保健品市场规模大，但人均消费额仍有较大提升空间11

2.2从产品剂型和功能上看，类型相对单一，功能相对集中12

2.3从市场竞争格局上看，膳食补充剂市场格局分散，竞争激烈13

2.4从渠道结构上看，传统渠道占比下降，线上占比持续提升14

3日本保健品的发展借鉴：老龄化、分级管理以及产品形态丰富是保健品行业持续发展的动力15

3.1人口老龄化为保健产业发展奠定了基础，三类健康食品的规范刺激了日本健康食品市场规模的增长..15

3.2日本保健食品内涵丰富，三大细分品类实行分级管理16

3.3特定保健食品市场已经相对成熟，结构趋于稳定17

3.4功能性标示食品产品形态丰富，对消费者有较好的吸引力18

4健康产业是朝阳赛道，我国保健品市场发展空间大19

4.1伴随社会老龄化与保健品认知提升，保健食品的渗透率有望提升19

4.2针对年轻人的消费习惯，功能性保健品有望获得发展21

5重点公司情况22

5.1仙乐健康：全球化布局的CDMO企业，凭借一站式响应持续开发品牌客户22

5.2汤臣倍健：多品牌、大单品战略明确，在保健品渗透率提升与渠道变革的背景下有望继续提升份额..24

5.3百龙创园：产品顺应健康趋势，持续研发构筑成长壁垒27

5.4科拓生物：益生菌赛道高度景气，公司临床循证扎实，卡位高壁垒的菌株研发端29

6投资建议32

7风险提示32

2敬请关注文后特别声明与免责条款

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图表目录

图表1:在中国现行法规下，保健食品有明确的法规定义和监管体系