第15章开放经济的货币分析(货币理论与政策-上海外贸学院).docxVIP

《当代货币金融理论》第15章开放经济的货币分析

《当代货币金融理论》

第15章开放经济的货币分析

Dec2005

JeraldWang,Ph.D

8621-2816-7626,jerald_wang@163.com

1、汇率决定理论

1、汇率决定理论：是有关一国与别国货币兑换比率的决定理论。

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3、现代汇率决定理论

传统汇率决定理论

购买力平价理论

利率平价理论

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（2）购买力平价理论

汇率的计算：

·已知某一时点两国货币的购买力，其汇率等于两国物价水平的比率，其公式为：R＝Pa/Pb（Pa与Pb分别表示两国物价水平）。例如，某一组物品,在英国购买需要4英镑，在美国需要8美元，则1英镑等于2美元，或1美元等于0.5英镑。

·已知两国原汇率及物价的变动，其新汇率等于旧汇率乘上两国物价指数的

比率，其计算公式为：R=P/PR

P/P

例如，甲国物价由100变为300，乙国物价由100变为200，则两国汇率变动情况为：甲国货币相对于乙国货币贬值，乙国货币相对于甲国货币升值

。

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目录

n第一节汇率决定理论

n第二节国际收支调节研究的进展

n第三节开放经济中的宏观经济政策

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（2）购买力平价理论

20世纪初由瑞典经济学家卡塞尔提出；

内容：两国货币的购买力决定两国货币的汇率；

购买力平价分为绝对购买力平价（某一时点的汇率决定）和相对购买力平价（某一时期汇率的决定，剔除物价变动影响）。

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1

2

R1=R

R1=R0×PaPb

/Pa0/Pb0

购买力平价公式

绝对购买力平价

相对购买力平价

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2购买力平价

二、一价定律（onepricerule）

(一)一价定律前提：

①位于不同地区的该商品同质；

②该商品的价格能够灵活调整，不存在价格粘性

考虑以下三种商品的价格在一国内存在差异时的情形有何不同：

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2购买力平价

二、一价定律（onepricerule）

某种牌子的电视机房地产

理发

结论：

①一国内部商品可分成两类：一类区域间价格差异可以通过套利活动消除，为可贸易商品（tradablegoods）；一类由于商品本身性质不可移动或套利活动交易成本太高，区域间价格差异不能通过套利活动消除，为不可贸易商品(nontradablegoods)。

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2购买力平价

二、一价定律（onepricerule）

③跨国套利活动存在许多特殊障碍，如关税和非关税壁垒;

④如果不考虑交易成本因素，开放经济下的一价定律是指：以同一种货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应该是一致的：

Pi＝ePi*

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2购买力平价

一、购买力平价说（theoryofpurchasingpowerparity，简称PPP）的基本思想

1922年瑞典学者卡塞尔（Cassel）系统表述了PPP。基本思想是：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。

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2购买力平价

二、一价定律（onepricerule）

②如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的。可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”。

（二）开放经济下的一价定律

①开放条件下，可贸易商品在不同国家的价格比较必须折算成统一的货币；

②进行套利活动时，除商品买卖外，还同时产生了外汇市场上相应的交易活动；

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