利率平价、购买力平价和国际费雪效应.pptVIP

*（1）本国利率高于（低于）外国利率的差额等于本国货币的远期贴水（升水）。（2）高利率国的货币在远期外汇市场上必定贴水，低利率国的货币在该市场上必定升水。如果国内利率高于国际利率水平，资金将流入国内牟取利润。（3）抛补利率平价中，套利者不仅要考虑利率的收益，还要考虑由于汇率变动所产生的收益变动。结论：在资本具有充分国际流动性的前提下，抛补与无抛补的利率平价均告诉我们：如果本国利率上升，超过利率平价所要求的水平，本币将会预期贬值；反之，则升值。抛补利率平价含义：#2022*抛补的利率平价用数学表达是：(4)其中，F表示1年后的远期汇率。它实际上是替代了公式(1）中的Se。若令f表示远期的升水（或贴水），即一国的远期汇率超过（低于）即期汇率的比率，则有(5）那么，抛补的利率平价可更为清楚地表达为(6）f=r?r*在推算中，r*f同样被作为二阶小量被省去。*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应抵补套利也被称作抛补套利。它主要说明的是当即期和远期市场不处于利率平价理论所描述的均衡状态时，也就是说利率平价关系不能满足时，市场上所出现的无风险的套取利润的机会。套利者可以利用这样的机会赚取利润。*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应举例具体说明当利率平价理论不成立时如何进行套利假设有以下的市场信息：即期汇率为$1.4000/￡，3个月远期汇率为$1.3860/￡，英国3个月利率为3%，美国3个月利率为2.25％，现假定交易者可用以交易的额度或金额为￡2000000或￡2800000。*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应7.3购买力平价7.3.1利购买力平价理论的提出卡塞尔于1922年《1914年以后的货币与外汇》一书中完整地阐明了购买力平价学说的理论体系两国货币的兑换比率由两国货币各自具有的购买力的比率来确定。购买力比率就是购买力平价。一国汇率变动的原因在于购买力的变动，而购买力变动的原因在于物价变动。汇率的变动归根到底由两国物价水平的比率的变动所确定的。*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。7.3.2购买力平价的基本原理及示例基本观点是一个国家的货币与另一国家的货币之间的比价是由两国货币在各自国内的购买力之比来决定的，而货币的购买力即为商品价格的倒数，故两国货币之间的汇率即可表示为两国物价水平之比。绝对购买力平价单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。相对购买力平价贰壹叁*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应购买力平价理论的现实印证验证购买力平价理论最有名的例子就是《Economists》周刊每年四月份刊登的汉堡包指数（BigMacIndex）。实证分析发现：一般从长期的角度看购买力平价理论能够较好地解释汇率的波动，但从短期来看该理论则不是很灵验，但这样的一般研究结论也没有排除汇率长期偏离购买力平价的现象存在。*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应4利率平价理论和购买力平价理论的简要评述利率平价理论的评述购买力平价理论的评述*第7章利率平价、购买力平价和国际费雪效应单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。正如我们都希望改变世界，希望给别人带去光明，但更多时候我们只需要播下一颗种子，自然有微风吹拂，雨露滋养。恰如其分地表达观点，往往事半功倍。当您的内容到达这个限度时，或许已经不纯粹作用于演示，极大可能运用于阅读领域；无论是传播观点、知识分享还是汇报工作，内容的详尽固然重要，但请一定注意信息框架的清晰，这样才能使内容层次分明，页面简洁易读。如果您的内容确实非常重要又难以精简，也请使用分段处理，对内容进行简单的梳理和提炼，这样会使逻辑框架相对清晰。费雪效应与国际费雪效应费雪效应以英