【东方证券(香港)-2025研报】财富管理周报.pdfVIP

财富管理周报

2025年01月06日

东证国际财富管理

财富管理周报

2025年01月06日

东证国际财富管理

财富管理周报

2025年01月06日

东证国际财富管理

财富管理周报

2025年01月06日

资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年01月03日

东证国际财富管理

财富管理周报

2025年01月06日

资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2025年01月03日

东证国际财富管理

财富管理周报

2025年01月06日

市场热点

Ø过去数周市场最大的变化来自于12月美联储的鹰派立场，美联储

上调了美国经济及通胀的预期，同时下调了明年降息的频率，这

导致了美国国债收益率的飙升，因此全球长债，股票等长久期资

产普遍表现不佳，但短久期资产则可因此受益。

Ø短久期资产在过去两年受到投资者青睐，其低波动性使得投资者

拥有更好的投资体验，同时美债利率的高企使得短久期资产曾经

最大的短板-收益率低的问题被解决。展望未来，在美联储放缓降

息的背景下，这类资产预计仍在将2025年取得良好表现。

基金亮点

Ø泰康开泰海外短期债券基金（A类-美元-累积）HK0000369196

Ø基金主要投资于在中国内地之外发行的短期债券投资组合。

Ø基金整体久期在0-3年，较为灵活：基金目前久期为1.05年，较9

月2.56年大幅下调。投资组合目前到期收益率为7.25%。

Ø基金通过一定的信用风险暴露和灵活调仓来取得超额收益：基金

与同样短久期的货币基金相比，取得了较多的超额收益。这主要

来源于基金灵活的调仓策略及一定的信用风险暴雷。

资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止2025年01月03日

东证国际财富管理

财富管理周报

2025年01月06日

基金

基金详情

Ø对比货币基金，泰康短债回报率更高，但波动性高于货币基金。具

体数据上，基金最近一年期收益率为7.79%,美元货基为4.96%。

基金最近三个月表现不佳，主要是因为基金在美联储降息前后拉长

了基金久期至2.5年，但遭遇了美债利率的突然大幅攀升，导致基

金净值出现一定的亏损。目前基金已将久期缩短至1年，加上美债

利率继续上行的空间不大，预计未来基金回报将走向平稳。

回报率对比

109%

107%

105%

103%

101%

99%

1/20244/20247/202410/2024

泰康短债汇添富美元货基