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证券研究报告

晨会纪要2025年1月3日

晨会纪要

第一创业证券研究所

[Table_Summary]

分析师：李怀军一、策略和先进制造组：

证书编号：S1080510120001事件一：

电话：0101、证监会：“1月15号之前释放全部利空”、“保险公司大额赎回公募基金”均

为谣言。

邮箱：lihuaijun@

2、央行启动第二次互换便利操作，本次操作金额为550亿元中标费率为10bp。

3、金融管理部门对股票回购增持再贷款有关政策进行了调整优化。

分析师：郭强

点评：

证书编号：S1080524120001

电话：0755昨天沪深300和中证1000下跌较多，整体跌幅接近或超过3%。从这些新闻事件看，

邮箱：guoqiang@监管层稳住股市的政策意图较为明显，因此我们相对看好沪深300指数及相关权

重股的止跌企稳。

第一，证监会立马昨天对流传的几个小作文进行了辟谣。虽然可能这些小作文其

实并不是市场下跌的核心原因。

第二，昨天中国人民银行也宣布启动第二批的互换便利（SFISF），并于2025年1

月2日完成招标，规模大概550个亿，比第一次总额多了50个亿。

第三，人民银行昨天还将上市公司关键股东申请股票回购贷款的政策放款，其中

股东需承担的最低自有资金比例降到10%，允许上市公司和主要股东以其持有的其

他股票进行质押，进一步降低市场主体获贷难度和成本。配合该政策昨天的出台，

今世缘公告获得银行4.9亿增持贷款承诺、永泰运获得0.5亿、川能动力获得4

亿、东芯股份获得2~2.4亿元贷款承诺。相对与24年11月中伟股份的公告，其

股票回购贷款，股东自有资金占比为30%，因此新的政策明显降低了股东回购贷款

的门槛。

上述政策总体，都是有利于沪深300和权重大票股价稳定的。从昨天的盘面来看，

昨天中证2000和1000等中小市值股票在上午其实是有止跌的，但到十点半的时

候沪深300和权重股继续下跌，包括银行、软件、半导体等前期涨幅较多的股票，

直接就带动后续直至下午整个盘面全部都快速下行。那么今天出了这几件事情，

如果能让沪深300及权重股企稳，那么是有利于本轮下跌尽快企稳。

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晨会纪要

事件二：

工信部公开征求对《关于2026—2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关要求（征求意

见稿）》的意见。

点评：

根据该意见，未