期货市场投资价值认识及期现货结合投资策略分析.pptVIP

浙江大地期货经纪2011年05月14日期货市场投资价值认识及期现货结合投资策略分析

内容提纲2025/1/112三、功能实现及案例分析一、我们所处的市场环境二、期货及其市场功能四、管理体系建设六、我们为您效劳五、期货战略效应

我们所处的市场环境——宏观角度2007年以后情况更甚大宗商品价格波动加剧通胀、滞涨资源的有限性掠夺资源利润最大化最大限度在全球范围内配置资本垄断资本国际化全球经济一体化我们该怎么办？

我们所处的市场环境——微观角度企业的声音上游生产型企业中间贸易型企业下游消费〔制造〕型企业原材料价格波动大，风险难以掌控原材料库存数量不易确定生产本钱高企资金占用量大，资金本钱增加商品价格波动频度和幅度明显加大利润空间被大幅挤占库存数量难确定：库存小时怕价涨，库存大时怕价跌大宗商品行业商业模式改变，中小规模中间商的市场空间被压缩原材料价格上涨时，销售效劳难原材料库存难以控制缺乏核心竞争力，难以谋求企业战略开展

中国期货市场的新态势政策环境更加有利市场条件更加充分2025/1/115“十五”、“十一五”两提”稳步开展期货市场““十二五”再次明确：1、推进期货和金融衍生品市场开展2、促进证券和期货经营机构标准开展2007年《期货交易管理条例》投资咨询业务境外期货经纪业务《期货法》呼之欲出产业链客户国有企业集团金融机构专业投资者（机构）一般客户市场结构合理调整，更好的发挥期货市场为国民经济服务的作用CTA期货资产管理

期货及其市场功能期货〔Futures〕的含义现在买卖未来交割期货合约合约标的物期货交易的演变现货交易远期交易期货交易

期货交易的优势交易所集中交易和交割，保证交易者的合法权益标准合约制度保证交割品质风险控制制度降低风险保证金制度降低本钱双向操作灵活

期货的市场功能宏观层面——价格发现提供分散，转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；为政府制定宏观经济政策提供依据；有助于本国争夺国际定价权；促进本国经济的国际化；有助于市场经济体系建立与完善；微观层面——锁定企业本钱或利润〔套期保值〕锁定生产本钱，实现预期利润；利用期货价格信号，组织安排现货生产；期货市场拓展现货市场销售和采购渠道；期货市场促使企业关注产品质量问题；金融层面——投机功能极具诱惑力的投资〔投机〕交易市场

期货市场针对企业的功能价格发现提高效率降低交易本钱库存虚拟化风险管理资产增值经营模式升级现货企业利用相应品种期货的方式多种多样，不同企业可根据自身情况来选择

期货功能的实现期货操作策略买入套保卖出套保跨期套利跨品种套利跨市套利期现结合无风险套利交易代表企业类型上游生产商中间贸易商下游终端消费商各类企业针对产业链不同环节上的现货企业而言，期货的功能实现需要建立在不同的投资策略根底之上。期货功能实现规避原材料价格上涨风险规避产品价格下跌风险规避库存贬值风险灵活掌握定价时间匹配跨市场定价经营模式升级资产增值

案例演示〔一〕某用胶企业销售定价后担忧橡胶上涨引起成本增加公司背景方案选择买入套期保值操作过程及结果日期现货市场（全乳胶）期货市场（RU1011合约）2010年7月15日23500元/吨买入期货开仓价：21500元/吨2010年10月20日30000元/吨卖出期货平仓价：31000元/吨结果成本增加，由于销售价格已定，即相当于利润亏损6500元/吨期货多头头寸盈利，平仓获利9500元/吨二者对冲结果，9500-6500=-3000元/吨，即通过期货多头头寸的套期保值操作，不但成功为企业规避了成本增加导致利润亏损的风险，甚至为企业提供了额外的利润提示！企业的套保头寸一般是分批、多合约建立，以使得期货持仓价更加合理，并随着合约换月滚动操作，成为常态

案例演示〔二〕某PTA贸易商手中持有较多库存（2万吨），担忧后市价格下跌公司背景方案选择卖出套期保值操作过程及结果日期现货市场期货市场（PTA910合约）2009年8月26日8200元/吨卖出开仓价：8190元/吨2009年9月3日7100元/吨买入平仓价；7050元/吨结果现货下跌1100元/吨，现货销售亏损2200万元期货下跌1140元/吨，期货空头头寸盈利2280万元二者对冲结果，2280-2200=80万，即通过期货空头头寸的套期保值操作，不但完全规避了价格下跌造成库存贬值的风险，甚至在扣除费用后尚能提供一定的额外利润通过期现货两个市场的结合操作，帮助企业实现了贸易业务的稳定开展、沉着掌握现货销售的速度和规