传媒行业2025年投资策略分析报告：AI应用百花齐放，储备游戏上线，票房复苏.pdfVIP

传媒行业2025年投资策略

AI应用百花齐放，关注储备游戏上线和票房复苏

2025年1月

核心观点

2025年我们主要看好三个方向：游戏、影视和AI应用

游戏：1）属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，12月必威体育精装版版号已发放135个（122个国产版号+13

个进口版号），24年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较23年显著增加，供给侧相对充裕；2）估值侧，目前A股游

戏头部公司25年估值在15-20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；3）产品侧，24Q4-25H1A股游戏公司较多进

入新品上线周期，板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。

影视：头腰部作品缺失或为24年票房表现低迷原因之一。头部作品是票房和热度的关键，市场情绪缺乏大作带动表现较为低迷；

另一方面，10-40亿之间的腰部作品，作为大盘票房的基础，数量亦有所欠缺。高质量作品的匮乏或为2024年全国票房整体下滑

较多的核心原因之一；2025年目前春节档定档大片较多，经典影视IP续作有望带来口碑票房双丰收，行业拐点渐至。

AI应用：25年或迎来AI应用加速落地，重点关注字节跳动、腾讯等大厂AI生态布局，短期弱化盈利商业化标准，重点关注用户

数量同环比变化、留存以及版本功能迭代情况。

风险提示：产业进展不及预期风险、行业政策趋严风险、重点项目上线不及预期风险。

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目录

1传媒行业2024年市场表现回顾

2游戏板块

3影视板块

4AI应用板块

5重点推荐公司

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传媒行业2024年市场表现回顾

2024年传媒行业复盘-涨跌幅方面：

截至2024年12月31日，传媒行业指数上涨2.23%，跑输沪深300指数12.45pp，跑输创业板指数7.4pp。年初以来，传媒行业跌幅

最大的子行业是广电，下跌约7.56%；广告营销指数涨幅最大，上涨约12.34%。

年初以来全行业行情年初以来传媒行业主要子行业行情

15%

12.34%

10%

7.17%

5%

3.44%