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海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

2025年高级会计师之高级会计实务能力提升试卷A

卷附答案

大题（共12题）

一、甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与

···2025年初，甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。有关人员发言

要点如下：(1)能源电力事业部经理：X项目为一个风能发电项目，初始投资额

为5亿元。公司的加权平均资本成本为7%，该项目考虑风险后的加权平均资本

成本为8%。经测算，该项目按公司加权平均资本成本7%折现计算的净现值等于

0，说明该项目收益能够补偿公司投入的本金及所要求获得的投资收益。因此，

该项目投资可行。(2)基础设施事业部经理：Y项目为一个地下综合管廊项目，

采用“建设一经验一转让”(BOT)模式实施。该项目预计投资总额为20亿元(在

项目开始时一次性投入)，建设期为1年，运营期为10年，运营期每年现金净

流量为3亿元；运营期结束后，该项目无偿转让给当地政府，净残值为0。该

项目前期市场调研时已支付中介机构咨询费0.02亿元。此外，该项目投资总额

的70%采取银行贷款方式进行解决，贷款年利率为5%，该项目考虑风险后的加

权平均资本成本为6%，公司加权平均资本成本为7%。Y项目对于提升公司在地

下综合管廊基础设施市场的竞争力具有战略意义，建议投资该项目。部分现值

系数如表1所示：(3)财务部经理：随着公司投资项目的不断增加，债务融资压

力越来越大。建议今年加快实施定向增发普通股方案，如果公司决定投资X项

目和Y项目，可将这两个项目纳人募集资金使用范围；同时，有选择地出售部

分非主业资产，以便有充裕的资金支持今年的投资计划。(4)财务总监：公司带

息负债增长迅速，债务融资占比过高，资本结构亟待优化，2015年末资产负债

率已经达到80%，同意财务部经理将X、Y两个项目纳入募集资金使用范围的意

见。此外，为进一步强化集团资金集中管理，提高集团资金使用效率，公司计

划年内成立财务公司。财务公司成立之后，公司可以借助这个金融平台，一方

面支持2016年投资计划及公司“十三五”投资战略的实施：另一方面为集团

内、外部单位提供结算、融资等服务，为集团培育新的利润增长点。假定不考

虑其他因素。要求：根据资料(4)，指出财务总监关于财务公司服务对象的表述

是否存在不当之处，并说明理由。

【答案】存在不当之处。理由：财务公司服务对象被严格限定在企业集团内部

成员单位这一范围之内

【或：财务公司不得为集团外部单位提供结算、融资服务】

。

老当益壮，宁移白首之心；穷且益坚，不坠青云之志。——唐·王勃

二、光明能源为上市公司，2014～2015年通过合营安排等，与长期股权投资有

关的情况如下：(1)光明能源经过可行性论证，为进军未来中长期的市场新热点

项目，与通达公司(简称B)、兴达公司(简称C)签订了一项安排：光明能源在该

安排中拥有50%表决权，B拥有30%表决权，C拥有20%表决权。明光公司、B、

C之间的合同安排规定，对该安排相关活动的决定至少需要75%的表决权。据

此，能够行使决策权的唯一情况就是光明能源和B公司的一致行动。(2)光明能

源从积极参与电力改革出发，经过可行性论证，为打造对电力终端销售市场的

主动性渗透，与E公司、F公司安排一项涉及三方：光明能源在该安排中拥有

50%的表决权，E和F各拥有25%的表决权。三方之间的合同安排规定的合营协

议，对安排的相关活动作出决策至少需要