金龙汽车财务报表分析和企业估值.docx

金龙汽车财务报表分析和企业估值

一、背景介绍

（一）客车行业概览

金龙汽车所处的行业为客车行业，目前的客车行业具有以下明显特征。2023年客车市场回暖，上行周期刚刚开始。全年客车（含底盘）销售49.16万辆，同比增长20.5%。有研究机构报告指出，2009-2017-2022年客车行业经历了一轮完整的周期轮回：公交车电动化普及与透支消化叠加三年疫情的冲击。随着“新冠疫情”后出行需求恢复和新能源的普及，以及“一带一路”国家客车需求增长等多方面因素的作用，推进着客车出口市场进入快车道，客车行业在2023-2025年有望开启新一轮成长。同时，公交车自然更新周期带来的需求恢复、旅游带动座位客