三一重能(688349)一体化协同制造优势，积极开拓海外市场.pdf

证券研究报告|公司深度报告

正文目录

1.深耕风机及产业链，重视技术研发投入4

2.产业链延伸至风电建设+运营管理，多元化向下游拓展6

3.风电行业景气上行，国内+海外双重共振8

4.盈利能力行业领先，股权激励彰显发展信心13

5.投资建议16

6.风险提示17

图表目录

图1公司涉及的产业链核心环节4

图2公司年度重要事件5

图32021至2024Q3公司研发费用及同比增速5

图42021至2024Q3公司研发费用率处于领先水平5

图5公司近三年风电场存量/转让/在建规模(MW)7

图6公司发电收入毛利率7

图7风电行业历史装机及增速8

图8全国风电公开招标容量增速9

图9陆上及海上招标量增速9

图10国内陆上风电新增累计装机容量9

图11国内海上风电新增累计装机容量9

图12全市场风电整机商风电机组投标均价(元/千瓦)10

图13全球2024-2028年风电新增装机容量预测10

图142013-2023年风机出口情况11

图15海外毛利率VS国内毛利率(%)12

图162019至2024Q1-Q3营业收入及同比增速13

图172019至2024Q1-Q3归母净利润及同比增速13

图18公司毛利率vs选取公司平均毛利率(%)14

图19公司净利率vs选取公司平均整体净利率(%)14

图20主机厂风机及零配件业务毛利率对比14

图212023年陆风风机市场格局14

图222016-2023中国风电整机制造企业新增吊装容量市场份额15

表1公司取得的海外进展12

表22024年限制性股票激励公司层面的业绩考核要求15

表3可比公司盈利预测16

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

3

证券研究报告|公司深度报告