【瑞达期货-2025研报】国债期货周报：国债集体调整，短端较弱，短期内或宽幅震荡.pdfVIP

瑞达期货研究院

「2025.01.10」

国债期货周报

国债集体调整，短端较弱，短期内或宽幅震荡

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研究员廖宏斌

期货从业资格号

期货投资咨询从业证号Z0020723

目录

1、行情回顾2、消息回顾与分析3、图表分析4、行情展望与策略

周度要点总结

政策及监管：1、国新办举行国务院政策例行吹风会：五部委介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况。资金端：发改委增加2025年超

长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模；财政部与央行实施贷款贴息降低经营主体设备更新融资成本，目前加上财政贴息后，

实际融资成本仅1.5%，远低于1年期贷款市场报价利率（LPR）；促内需：财政部与商务部携手扩大以旧换新补贴范围，提高补贴力度

等；市监局出台相关政策协调配套措施，助力“两新”工作。2、央行：明确表态防止汇率超调风险，明确释放稳汇率信号，同时定调

货币政策主要思路，将加大货币政策调控强度，择机降准降息，同时将于1月15日在香港招标发行600亿元6个月期人民币央行票据，较

上一期增加50亿元，创历史最大单次发行规模。3、央行：阶段性暂停在公开市场买入国债，调节债市供求关系。

基本面：1、国内:1）2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，服务业生产增加，但服务业就业下降；受制造业扩张速度放缓的拖累，

12月财新综合PMI回落0.9个百分点至51.4。2）12月国内CPI同比继续小幅回落，12月国内PPI同比降幅继续收窄，预计受益于春节效应、

一揽子政策落地，1月份CPI和PPI均有望回升。2、海外：1）、美国12月ADP（小非农）就业人数为12.2万人，预期14万人，创四个月

以来最低水平。2）美国截至1月4日上周初请失业金人数意外降至20.1万人，为2024年2月17日当周以来新低。3、汇率：人民币对美元

中间价报7.1891，本周累计调升13个基点。

资金面：本周央行公开市场逆回购309亿元，逆回购到期2909亿元；累计实现净回笼2600亿元。央行连续净回笼，又阶段性暂停买国债，

流动性收敛，加上月中缴税，资金面略收紧，DR整体上行，DR001加权均价上行至1.67%，DR007加权均价上行至1.81%。

总结：本周国债现券均走弱，1Y-5Y收益率上行，10Y、30Y收益率小幅上行约4bp至1.61%、1.87%；国债期货本周集体收跌，TS、TF、T、

TL主力合约分别下跌0.33%、0.47%、0.26%、0.33%。

一、行情回顾

2020.06.30厦门

1.1周度数据

合约名称周涨跌幅（%）周涨跌结算价周成交量

30年期TL2503-0.33%-0.400.0052.0万

10年期T2503-0.26%-0.280.0039.9万

5年期TF2503-0.47%-0.50106.4236.2万

2年期TS2503-0.33%-0.340.0018.9万

前二CTD现券代码必威体育精装版价周涨跌

30年期210005.IB（Tl）135.7341-1.76

210014.IB（Tl