【开源证券-2025研报】绿城中国（03900）：港股公司信息更新报告：销售拿地表现亮眼，行业排名持续攀升.pdfVIP

房地产/房地产开发

公

司

研绿城中国（03900.HK）销售拿地表现亮眼，行业排名持续攀升

究

2025年01月10日

——港股公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）齐东（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）

qidong@kysec.cnhuyaowen@kysec.cnduzhiyuan@kysec.cn

证书编号：S0790522010002证书编号：S0790524070001证书编号：S0790124070064

日期2025/1/9

销售拿地表现亮眼，行业排名持续攀升，维持“买入”评级

港当前股价(港元)8.670

绿城中国发布2024年12月经营简报。公司全年销售稳健，销售金额降幅大幅优

股一年最高最低(港元)11.720/4.940

公于百强房企表现，公开市场拿地积极，自投代建业务齐头并进，土储充裕结构优

总市值(亿港元)219.72

司质。考虑到公司2020-2021年获取的项目整体毛利水平较低，我们下调盈利预测，

信流通市值(亿港元)219.72

息预计2024-2026年公司归母净利润为30.40、35.98、39.88亿元（原值分别为36.54、

总股本(亿股)25.34

更43.97、50.70亿元），对应EPS为1.20、1.42、1.57元（原值分别为1.44、1.74、

新流通港股(亿股)25.34

报近3个月换手率(%)32.352.00元），当前股价对应PE为6.5、5.5、5.0倍；考虑到公司产品力领先，未来

告将持续受益于居民改善型购房需求释放，维持“买入”评级。

销售数据保持韧性，销售排名升至行业第六

股价走势图

2024年12月，公司自投项目销售面积69万方，同比下降21.6%，销售金额217

绿城中国恒生指数亿元，同比下降14.9%，销售均价为每31504元/平米，同比下降6.3%。2024年

90%1-12月，公司累计自投销售面积591万平方米，同比下降13.8%；累计自投销售

60%金额1718亿元，同比下降11.6%；公司权益金额为1206亿元，同比下降5.5%，

30%权益比提升4.5pct至70.2%。公司代建业务表现稳健，2024年合同销售面积和金

0%

额分别为818万方和1050亿元，同比分别下降5.0%和1.7%。2024年绿城集团

-30%