资产因子与股债配置策略1月：中国处于普林格周期第一阶段，黄金中美长债超配.pdf

金融工程研究

金融工程跟踪报告

目录

一、宏观因子表现及市场跟踪1

1.1、跨市场全球宏观因子体系：欧美增长分化，原油产量维持同比低增速1

1.2、全球资产因子体系3

二、风险平价模型跟踪4

2.1、基于资产的风险平价策略4

2.2、基于宏观因子的风险平价策略6

三、普林格周期配置模型跟踪7

3.1、普林格周期配置模型介绍8

3.2、改进版普林格周期配置建议跟踪8

四、国内外债券久期择时模型跟踪9

4.1、中债久期择时策略10

4.2、美债久期择时策略11

五、国内主要股票指数择时建议13

5.1、上市公司业绩跟踪体系介绍13

5.2、股票指数择时效果及必威体育精装版配置建议13

风险分析15

图表目录

图表1：跨市场全球宏观因子集及构造方法说明1

图表2：美国增长因子维持震荡1

图表3：美国增长因子同比vs美国ISM制造业PMI同比1

图表4：欧洲增长因子持续下行2

图表5：欧洲增长因子同比vs欧元区制造业PMI同比2

图表6：中国增长因子下行2

图表7：中国增长因子同比vs官方制造业PMI同比2

图表8：金融条件因子：金融条件指数边际收紧3

图表9：剔除需求的原油供给因子近期低位震荡3

图表10：全球原油产量同比yoy与原油供给因子+3M同比3

图表11：全球资产因子近1月收益率4

图表12：基于资产的风险平价策略——权重序列及策略净值5

图表13：基于资产的风险平价策略表现5

图表14：基于资产的风险平价策略必威体育精装版配置权重6

图表15：选定资产的主成分宏观因子构成及解释力度6

图表16：基于宏观因子的风险平价策略——权重序列及策略净值7

图表17：基于因子的风险平价策略表现7

图表18：基于宏观因子的风险平价策略必威体育精装版配置权重7

图表19：普林格周期划分规律8

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

金融工程研究

金融工程跟踪报告

图表20：改进版普林格周期战术资产轮动策略理论净值9

图表21：改进版普林格周期战术资产轮动策略分年表现9

图表22：中债久期择时策略历史净值表现10

图表23：中债久期择时策略每期持仓收益率排名时间序列10

图表24：2022年以来中债久期择时策略持仓明细11

图表25：美债久期择时策略历史净值表现11

图表26：美债久期择时策略每期持仓收益率排名时间序列12

图表27：2022年以来美债久期择时策略持仓明细12

图表28：沪深300指数择时回测结果13

图表29：中证500指数回测结果14

图表30：创业板指指数回测结果14

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

金融工程研究