消费电子行业市场前景及投资研究报告：创新驱动需求复苏，业绩估值修复.pdfVIP

行

业

[Table_RepTitle]

研创新驱动需求复苏业绩与估值有望修复

究——消费电子行业专题报告

[Table_Date]2024年12月31日

崔国涛

[Table_Summary]

内容提要：

执业证书编号：S1380513070003

联系电话：010AI助力开启新一轮创新周期产业链有望迎来量价齐增。24年以

来，苹果发布了M4系列芯片、A18系列芯片，芯片的迭代升级

邮箱：cuiguotao@

证为AppleIntelligence顺利运行提供了强大支撑，系统上线后有助

研究助理：于催化新一轮换机周期；同时AIPC在24年亦取得较为亮眼增

券消费电子（申万）与沪深300走势图

邓垚长，企业通过AIPC改进工作流程、提升生产力的意愿尤为积

32%

研执业证书编号：S1380116110007极，且PC自身在承载算力方面具有相对优势，为率先落地的AI

22%

联系电话：010终端；AI眼镜作为视觉感知入口，亦是端侧AI理想的载体。

究12%

我国大陆为全球消费电子供应链关键一环政策提振持续发力。

邮箱：dengyao@

2%

报从全球化视角来看，以苹果供应链为例，当前我国大陆供应商

-8%

数量仍居全球首位，体现了大陆厂商的制造技术领先性和性价

告-18%

比优势。近年来，苹果启动全球多元化布局，在印度、越南等

-28%地加大产能投入建设，从而带来了全球电子制造业分工与竞争

24/0124/0324/0524/0824/1024/12

格局的部分重构，但整体来看，我国大陆地区仍是全球高端制

消费电子(申万)沪深300电子(申万)

造中心，配套能力、人才储备、基础设施、产业集聚等方面有

资料：Wind，国开证券研究与发展部明显优势。与此同时，国内电子行业企业也在积极进行全球化

布局，通过海外建厂、产能出海等方式充分挖掘当地税收、用

行业评级地、人力、区位等方面优势，以降低成本、保障供应链安全和

中性韧性，拓展市场空间。进一步来看，技术创新是国内厂商保持

核心竞争力的关键因素，尤其在AI驱动下，智能终端在精密制

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