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第一章证券市场概数

第一节证券与证券市场

学习目的与要求

掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征和基本功能。掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构。

掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构。掌握机构投资者的主要种类、证券市场中介的含义、证券市场自律性组织的构成。了解个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责。了解中国证券市场机构投资者构成的发展与演变。

熟悉证券市场产生的历史背景和未来发展趋势；掌握我国证券市场历史发展过程中的主要特点和对外开放的进程。了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；了解我国证券业在加入WTO后五年过渡期对外所作的主要承诺。了解国外证券市场发展的历史和我国证券市场与西方国家证券市场的差距。了解股权分置改革的发展进程。

(一)有价证券

证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。

有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证，它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格；有价证券是虚拟资本的一种形式。

有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。

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按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、金融证券、公司证券。按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。

按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。

按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券。有价证券的特征是它具有期限性、收益性、流动性和风险性。

(二)证券市场的相关介绍

证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所，是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。证券市场以证券发行与交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。

证券市场的特征包括：价值直接交换的场所、财产权利直接交换的场所、风险直接交换的场所。

证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。证券市场的结构可以有许多种，较为重要的结构有：

1．按层次结构划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场；

2．按品种结构划分，证券市场的构成可分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等；

3．按交易场所结构，即交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。

证券市场的基本功能包括：筹资—投资功能、定价功能和资本配置功能。

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第二节证券市场参与者

(一)证券发行人

证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。

企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式，其中，只有股份有限公司才能发行股票。公司(企业)作为证券发行主体的地位有不断上升的趋势。

随着国家干预经济理论的兴起，政府(中央政府和地方政府)和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。

金融机构作为证券市场的发行主体，既可发行债券，也可发行股票。

(二)证券投资人

证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，相应地，证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。

机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。

我国现行法规规定，包括银行、财务公司、信用合作社等在内的金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的资金进行证券投资，但仅限投资于国债。对于因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。信托投资公司可以受托经营资金信托业务和投资基金业务；而保险公司除投资于国债之外，还可以在规定的比例内投资于证券投资基金和股权性证券。

个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。

(三)证券市场中介机构

证券市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。包括证券公司和证券服务机构。

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(四)自律性组织

自律性组织包括证券交易所和证券业协会。证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。