刘惠好第七章国际资本流动.ppt

?货币危机的影响**不利影响01货币危机发生过程中出现的对经济的不利影响02货币危机发生后经济条件会发生变化03从货币危机发生后相当长的时期内政府被迫采取的补救性措施的影响04?货币危机的影响**有利影响货币危机暴露了一国经济原来掩盖的许多问题，使之有可能得到根本解决；同时，货币危机发生后，该国货币的大幅度贬值一般有利于纠正该国原先存在的货币高估现象，有利于该国国际收支的改善，当然这些有利影响本身也是在非常痛苦的过程中发挥出来的。三、货币危机理论**?第一代货币危机理论——克鲁格曼危机理论货币危机的发生是由于政府不合理的宏观政策引起的投机性冲击导致储备急剧下降为零是这种货币危机发生的一般过程在这一过程中，政府基本处于被动地位紧缩性财政货币政策是防止危机发生的关键70年代以来墨西哥的三次货币危机、82年智利货币危机等，均属于这种类型。?第二代货币危机理论的——预期自我实现型模型货币危机的发生不是由于经济基础恶化，而是由于贬值预期的自我实现所导致的。预期实现的方式有多种：01冲击－政策放松分析02逃出条款分析03恶性循环分析04**第七章国际资本流动第一节国际资本流动概述第二节国际债务与发展中国家的债务危机第三节国际游资与货币危机第七章国际资本流动**第一节国际资本流动概述国际资本流动的概念国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。它主要反映在一个国家国际收支平衡表的资本与金融账户中。二、国际资本流动类型**国际资本流动国际借贷长期资本流动短期资本流动贸易资本流动银行资本流动保值性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资创办新企业收购国外企业股权达一定比例以上利润在投资三、国际资本流动的原因**?国际间收益率的差异1利润率的差异2金融资产价格的差异3税种税率的差异4?风险的差异5政治风险、经济风险、金融风险6?实物经济交易及金融市场操作的需要7伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动8银行结算资金流动等9?国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长；国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；?国际资本流动结构与方式发生了重大变化国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加投资主体多元化，机构投资者成为间接投资主力军国际资本流动证券化趋势加强；?国际投机资金流动频繁20世纪80年代以来国际资本流动的特点五、国际资本流动的影响对资本输出国的影响积极提高资本边际效益促进商品和劳务出口提高国际地位绕过关税壁垒消极妨碍国内经济发展面临较大投资风险培养潜在竞争对手对资本输入国的影响积极缓解资金短缺提高工业化水平创造就业机会消极损害经济发展的自主性沉重的债务负担引发金融震荡挤占国内商品市场份额五、国际资本流动的影响对世界经济的影响积极促进国际贸易的发展调整各国国际收支不平衡加速经济全球化消极造成金融形势的动荡易于引发货币金融危机五、国际资本流动的影响国际债务的概念国际债务即外债，一国的国际债务可定义为“对非居民用外国货币或本国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务”。第二节国际债务与发展中国家的债务危机12?对国际债务的两个基本判断**01一是债权方必须是非居民，对本国03务之列；05按此定义国际债务不包括外国直接投资，02居民的负债，包括外币负债均在国际债04二是债务必须具有契约性偿还义务，06因为它不是“具有契约性偿还义务”的债务。国际债务的衡量指标**偿债率?偿债率的警戒线为：20%负债率1?负债率的警戒线为：100%2外债依赖率3?外债依赖率的警戒线为：8%4短期债务比率01?短期债务比率的警戒线为：25%021其它债务衡量指标2?一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率警戒线为：5%3?外债余额占本国黄金外汇储备额的比率警戒线为：3倍以内4在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上各项指标。利率结构（按浮动利率计息）期限结构（短期比重上升）来源结构（私人货款增加）?20世纪80年代发展中国家债务的特点三、发展中国家的债务危机◆债务规模巨大◆债务高度集