传媒行业2025年年度策略：IP助力悦己消费，“谷子经济”打开新的空间.pdf

IP助力悦己消费，“谷子经济”打开新的空间

——传媒行业2025年年度策略

主要观点

◼传媒板块整体跑输大盘：行业表现分化，二级行业中，广告营销涨幅靠前。

◼游戏行业稳健增长，IP生态成为核心引擎。艾瑞咨询报道，预计2024-2026年，中国游戏市

场规模有望达到4343亿元、4513亿元和4662亿元，同比增速分别为4.65%、3.91%和3.30%

。关注行业龙头企业的投资机会。

◼影视板块票房有望修复，微短剧增长潜力较大。根据wind数据，2024年1-11月份，中国电

影票房数据约为402.46亿元，同比下滑约20.94%。2025年众多历史热门电影续作有望带动

整体票房修复。2025年有望上映的热门电影有《唐探》、《哪吒》、《蛟龙行动》等。中

国网络微短剧市场规模呈上升趋势，2023年中国网络微短剧市场规模达373.9亿元，同比上

升267.65%；预计2027年中国网络微短剧市场规模超1000亿元。

◼广告行业保持平稳增长，AIGC落地较快。前瞻产业研究院预计，未来5年仍将保持较平稳

的增速，2024-2029年复合增长率保持在11%左右。

◼谷子经济快速增长，IP是核心驱动力。艾媒咨询数据显示，2023年中国谷子经济市场规模

1201亿元，2024年迅速增长至1689亿元；随着泛二次元生态及周边衍生市场的发展，未来

数年谷子经济市场规模将呈持续增长态势，预计2029年整体市场规模有望达3089亿元。

◼风险提示：经济复苏不及预期；游戏行业发展不及预期；票房不及预期；“谷子经济”发

展不及预期。

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目录/Contents

01行情回顾-整体跑输指数

02游戏行业稳健增长，IP生态成为核心引擎

03影视板块票房有望修复，微短剧增长潜力较大

04广告行业保持平稳增长，AIGC落地较快

05谷子经济快速增长，IP是核心驱动力

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◼年初至今，截至2024年11月30日，申万传媒板块整体涨幅为8.57%，同期创业板综合指数区间涨跌幅为

15.13%，沪深300区间涨跌幅为14.15%，申万传媒指数均跑输创业板综合指数和沪深300指数。

◼31个申万一级行业排名第13。

◼截止到11月30日，SW传媒的PE约为40.1倍，处于历史估值中枢附近。

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◼今年以来截至2024年11月30日，传媒二级行业涨跌幅由高到低分别为：广告营销(13.35%)、出版(9.97%)、

游戏(7.48%)、教育(6.9%)、影视院线(6.41%)、电视广播(4.8%)、数字媒体(4.02%)。

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◼游戏板块稳健增长。艾瑞咨询数据显示，在经济环境稳步复苏和游戏版号常态化发放这双重积极因素的共同推动下，中

国游戏行业稳健增长，2023年中国网络游戏市场规模达到4150亿元，同比增长8.27%。预计2024-2026年，中国游戏市场

规模有望达到4343亿元、4513亿元和4662亿元，同比增速分别为4.65%、3.91%和3.30%。

◼移动游戏有望引领整个游戏市场。从市场规模和增长情况来看，在未来较长的一段时间内，移动游戏仍将引领着网络游

戏市场的发展。预计预计2024-2026年，中国移动游戏市场规模有望达到3442亿元、3590亿元和3723亿元，同比增速分别

为5.10%、4.30%和3.70%。

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游戏行业发展