智算中心底层互联“光退铜进”，高速线缆公司获投资增量.docxVIP

行业快报2024

行业快报

2024年03月20日行业研究●证券研究报告

通信

通信

投资评级领先大市-B维持评级300913.SZ兆龙互连

投资评级领先大市-B维持

评级

300913.SZ兆龙互连增持-B

首选股票

投资要点

投资要点

资料来源：聚源升幅

资料来源：聚源

升幅%

1M

3M

12M

相对收益

9.7

2.2

15.89

绝对收益

14.81

9.5

6.26

一年行业表现

u事件：3月19日，GTC大会如期举行，英伟达CEO黄仁勋发布必威体育精装版一代AI芯片架构Blackwell。首款Blackwell芯片GB200采用铜缆连接成为本次发布会一大亮点。

u事件分析：

分析师李宏涛SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@高速铜缆分为无源铜缆和有源铜缆两类。无源铜缆DAC，即直连线缆或直连铜缆是无源线缆。无源DAC有着低成本、低功耗、高可靠性等优点，常用于数据中心同机柜或相邻机柜之间的数据传输。其中无源DAC是目前高速线缆市场主流产品。有源铜缆AOC，有源铜缆是无源铜缆的演进，随着传输速率的提升，无源铜缆损耗过大无法满足互联长度，有源铜缆应需而出。其原理是在线缆

分析师李宏涛SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@

相关报告通信：国有企业落实扩大内需，算力国产化进程加速-通信行业周报2024.3.16通信：政府工作报告加码新质生产力，“人工智能+”行动展开-通信行业周报2024.3.9通信：超前建设5G/6G/算力设施，关注三大领域两大市场-华金证券—华金通信—行业点评2024.3.9通信：华为通信大模型发布，5G-A+AI路线确立-通信行业周报2024.3.2通信：产能和科技“以旧换新”，新质生产力逐步确立-通信行业周报

相关报告

通信：国有企业落实扩大内需，算力国产化进程加速-通信行业周报2024.3.16

通信：政府工作报告加码新质生产力，“人工智能+”行动展开-通信行业周报2024.3.9

通信：超前建设5G/6G/算力设施，关注三大领域两大市场-华金证券—华金通信—行业点评2024.3.9

通信：华为通信大模型发布，5G-A+AI路线确立-通信行业周报2024.3.2

通信：产能和科技“以旧换新”，新质生产力逐步确立-通信行业周报2024.2.24

通信：战略新兴投资再升级，卫星和算力产业启航-通信行业周报2024.2.17

通信：运营商开启算力集采，卫星全产业链加速-通信行业周报2024.2.3

数据中心引爆高速线缆需求，复合增长预计达25%。DellOroGroup统计数据显示，2022年全球数据中心资本支出增长了15%，达到2,410亿美元。根据以太网联盟2022年发布的RoadMap，以太网在各个领域的应用中，对传输速率的要求都在快速提升。特别是云计算领域的数据中心传输速率要求已达到400Gbps，并向800Gbps-1.6Tbps发展。工信部数据显示，通过统筹布局数据和算力设施，2022年底全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架，算力总规模近五年年均增速超过25%。根据LightCounting（LC）发布的报告，作为服务器连接以及在解耦合式交换机和路由器中用作互连，高速铜缆的销售不断增长。预计从2023年到2027年高速铜缆的年复合增长率为25%，到2027年，高速铜缆的出货量预计将达到2,000万条。即使在当前经济放缓的情况下，云计算公司也在优先投资数据中心和AI集群。数据中心建设将拉动高速传输电缆及其连接产品需求。

英伟达GB200发布，NVLink5.0铜缆电连接。英伟达在GTC大会上发布了GB200芯片，该单芯片集成了2个GPU与1个CPU，并主推由36颗GB200构建的高性能单机柜产品。连接技术上，英伟达选择强化电连接技术而非光连接。GB200NVLinkSwitch和Spine由72个BlackwellGPU采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆（合计长度超2英里）。单机柜内部采用NV