东睦股份2025年半年度董事会经营评述 .pdfVIP

百学须先立志。——朱熹

东2025年半年度董事会经营评述

··2025年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

（一）行业基本情况公司所属行业为新材料行业的子行业，粉末冶金（PM）行业。

粉末冶金是一种先进的金属成形技术，通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与

非金属粉末的混合物）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复

合材料以及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节

省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使其成为解决新材

料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳

产业。根据粉末冶金技术原理及其工艺特性的不同方面，粉末冶金技术可以应用到

结构零件、硬质合金、磁性材料、摩擦材料等材料的制备中。近几年，粉末冶金技

术的不断提升以及向高端化发展，国内企业竞争力的逐步提升，汽车的电气化减少

了对内燃机的依赖，消费电子市场需求出现放缓，但在“碳中和、碳达峰”目标推动

下，低碳经济引爆全球新能源快速增长，带动了磁性材料的长期需求，受益于新能

源汽车、光伏、储能等需求强劲拉动，公司软磁复合材料产业在报告期内迅速发展。

（二）公司主要服务领域1、新能源在新能源领域，公司产品主要为软磁复合材料

（SMC）在电力电子上的应用。电力电子所采用的软磁材料主要有软磁铁氧体、金

属磁粉芯、非晶纳米晶、硅钢等，随着电力电子向高频化、小型化、高功率密度的

发展，对磁性器件的小型化及损耗等方面提出越来越高的要求，由于金属磁粉芯具

有优秀的抗饱和能力和良好的高温特性，正在逐渐替代其他软磁材料，并主要用在

PFC电感、升降压电感、输出滤波电感、功率电感、储能电感等场景，为电力电子

的小型化和可靠性提供了有力材料支撑。其应用覆盖了新能源光伏逆变器、新能源

汽车、充电桩、有源滤波器、储能、氢燃料电池等领域。在新能源汽车领域，随着

汽车向电动化、智能化、自动驾驶的发展，车载电源和电子控制系统被越来越多的

应用于新能源汽车领域。金属磁粉芯作为储能和滤波电感的核心材料，被广泛应用

于新能源汽车车载充电机、车载直流变换器、混合动力电机控制系统、车载48V

控制系统以及其他车载电源领域。上述SMC应用领域与我国的战略规划和节能减

排密切相关，随着国家在新基建方面加大投入，行业有望取得更快速的发展。目前

来看，SMC在新能源光伏领域发展迅速，但从长期来看，在储能、新能源汽车及

充电桩领域有较大发展前景，未来可能在电机领域也有一定发展机遇。2、高端制

造在高端制造领域，公司产品主要应用于汽车（包括燃油汽车、混动汽车和新能源

汽车）、家电、消费电子、医疗器械、5G通讯、芯片电感、计算机等领域。（1）

汽车行业双碳政策指引下，汽车行业致力于开发电动汽车（EV）和混合动力电动

汽车（HEV）的动力和传动系统。随着燃油车传动系统、内燃机开发项目的减少，

整个PM行业都感受到了这种转变，同时加强对电气化系统的探索。公司产品除了

在新能源汽车上的应用之外，在传统汽车方面目前主要为发动机、变速箱、底盘系

统等的粉末冶金压制成形制品。随着粉末冶金致密化技术的提升、加工工艺和材料

体系的丰富发展，粉末冶金替代传统制造工艺（锻件、铸件、机加工）的空间还可

英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

进一步扩展，辅助汽车系统也将继续提供机会。同时，由于中外制造业性价比差异，

以及东睦股份多年累积的资本、技术和品牌优势，公司在汽车行业粉末冶金制品的

进口替代和全球市场拓展方面还有较大空间。软磁复合材料SMC在高效电机中有

较大应用潜力，其优越的材料性能将为电机提