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國際證券投資第一節國際證券投資的目的與分類一、國際證券投資的目的（一）有效利用外匯資金（二）積累巨額外匯資金（三）控制外國股份公司（四）降低投資風險（五）保持投資的流動性二、國際證券投資的分類（一）按投資者持券時間的長短可分為短期證券投資和長期證券投資（二）按證券投資對象可分為債權證券投資、權益證券投資（三）按證券投資收益是否固定可分為固定性證券投資和變動性證券投資第二節國際證券投資的收益與風險一、國際證券投資的收益分析（一）國際證券投資收益分析股份投資收益內容主要包括以下專案：（1）股息與紅利。（2）資本利得。（3）股份公司資產增值。（一）國際證券投資收益分析1.每股盈利。2.每股股利。3.股利收益率。4.持股期間收益率。5.股票的資產增值收益率。式中：EPS為每股盈利；PAT為公司稅後利潤；PD為優先股股息；OS為普通股股數。1.每股盈利。返回式中：DPS為每股盈利；DCS為股利總額。2.每股股利返回式中：DR為股利收益率；P0為股票購入價格。3.股利收益率。返回式中：STR為持股期間收益率。D為平均年每股股利；P1為股票賣出價格；n為持股年數。4.持股期間的收益率。返回式中：SNAR為股票的資產收益率。NA為公司淨資產；SBV為公司股票面值總額。5.股票的資產增值收益率。返回以上幾種股票收益率的計算均沒有考慮資金的時間價值，若考慮時間價值，股票收益率可由下列股票估價模型求得：式中：P0為股票購入價格；Dt為第7年每股股利Pn為股票賣出價格；Ks為股票投資收益率。如果公司的股利是不斷增長的，投資人的投資期限又非常長，則股票的估價就困難了，只能計算近似數。股票估價模型為：若股利收入穩定，持有期間非常長的情況下，股票估價模型可簡化為:式中：D0為上年股利；D1為第1年股利；g為股利增長率。（二）國際債券投資收益分析債券投資的收益包括以下三項內容：（1）債券利息。（2）債券價格。（3）利息再投資收益。（二）國際債券投資收益分析影響債券投資收益率的因素菜要有以下三個：一是債券票面利率。二是債券的購入價格與債券面值或賣出價格的差額。三是債券的還本期限。（二）國際債券投資收益分析1.直利（直接利率或直利收益率）2.單利（單利收益率）3.複利（利利收益率）1.直利式中：DIR為直利收益率；I為年利息額；P0為債券購入價格。返回2.單利式中：BYO為認購者收益率；P為債券票面金額（面值）；P0為債券購入價格（按發行價格購買）；n為債券償還期限。（1）認購者利率（收益率）。（2）最終利率（收益率）。式中：BYT為最終收益率；P0為債券購入價格（時價）；ns為債券殘存年限。返回2.單利（3）持有期間利率（收益率）。式中：BYP為持有期間的收益率；P1為出售價格；n0為持有年限。3.複利式中：P0為債券購入價格，It為第t年利息；ci為複利收益率；n為償還期限。返回（三）匯率變動對國際證券投資收益的影響外幣證券投資的本幣收益率可按以下公式計算：R1=（1+R2）（1+r）-1R1表示本幣收益率，R2表示按外幣計算的收益率，r表示外幣對本幣匯率變動的百分比（四）國際證券投資的貨幣選擇二、國際證券投資的風險分析（一）系統風險1.政治風險。2.經濟週期性波動風險。3.通貨膨脹風險4.利率波動風險5.匯率波動風險名義收益率（i）、實際收益率（r）和通貨膨脹率（P）三者之間的關係可用下列公式表示：（1+i）=（1+r）（1+P）(1)簡化可得：I=r+p+rp在rp數值很小時，可忽略不計，進一步簡化為：I=r+P(2)從（1）式可得：(3)從（2）式可得：r=I-P(4)3.通貨膨脹風險返回（二）非系統風險1.經營風險。2.財務風險。返回第三節國際證券組合投資（一）國際證券組合具有明顯的分散和降低風險的效果一、國際證券組合投資理論（一）國際證券組合具有明顯的分散和降低風險的效果（二）國際證券組合能夠帶來比單純國內證券組合更高的收益一、國際證券組合投資理論