国债和国债市场课件.pptVIP

國債和國債市場第一節國債原理一、國債及其產生和發展(governmentdebtanditshistory)二、國債的種類、結構和負擔(thetypes、structureandburden)第一節國債原理一、國債及其產生和發展（一）國債的含義（二）國債的產生與發展第一節國債原理二、國債的種類、結構和負擔（一）國債的種類（二）國債的結構（三）國債負擔和限度第二節國債的經濟效應和政策功能一、李嘉圖等價定理及其實證研究(Ricardianequivalencetheoremandanalyticdemonstration)二、國債的經濟效應(economiceffectofgovernmentdebt)三、國債的政策功能(policyfunctionofgovernmentdebt)第二節國債的經濟效應和政策功能一、李嘉圖等價定理及其實證研究（一）李嘉圖等價定理的含義（二）對李嘉圖等價定理的評論第二節國債的經濟效應和政策功能二、國債的經濟效應（一）國債的資產效應（二）國債的需求效應（三）國債的供給效應第二節國債的經濟效應和政策功能三、國債的政策功能（一）彌補財政赤字（二）籌集建設資金（三）調節經濟第三節我國債務負擔率及債務依存度的

分析一、國債負擔率分析(burdenratioofgovernmentdebt)二、我國國債依存度分析(dependencyratioofgovernmentdebt)第三節我國債務負擔率及債務依存度的分析一、國債負擔率分析（一）我國國債發行和國債負擔率情況（二）國債負擔率與財政赤字的簡單動態關係分析我國當前國債負擔率水準19951996199719981999200020012002國債餘額3300.34361.45508.97765.710542130201561819874.5比上年增長％44.332.226.341.035.823.520.027.3國債負擔率％5.66.47.49.912.614.616.319.4表12-1我國當前國債負擔率水準部分國家1991-1995年國債負擔率（中央政府）國別國債負擔率（％）經濟發達國家：美國法國德國英國新興工業化國家和發展中亞洲國家：韓國印尼馬來西亞泰國印度巴基斯坦40.734.017.628.18.51.246.05.448.244.2表12-2部分國家1991-1995年國債負擔率（中央政府）第三節我國債務負擔率及債務依存度的分析國債負擔率與財政赤字的簡單動態關係分析國債與財政赤字簡單動態分析框架根據我國實際數據的測算我國國債負擔率變化趨勢和原因的分析第三節我國債務負擔率及債務依存度的分析1、國債與財政赤字簡單動態分析框架根據這個分析國債和赤字動態變化的簡單框架，推導出計算國債負擔率升(降)變化的公式：db=b(r-y)+z其中：db代表以微分符號表示的國債負擔率的升（降）變化，b代表國債負擔率，r代表實際國債利率，y代表GDP實際增長率，z代表基本赤字率。第三節我國債務負擔率及債務依存度的分析推導過程：設B代表國債餘額，i代表國債的名義利率，π代表通貨膨脹率，r（實際利率）=i-π，P為價格總水準，Y為實際產出（GDP）水準，y為實際產出Y的增長率，z為基本赤字率（作為GDP的一個比例），b為債務負擔率。根據定義，b=B/PY，b隨時間而發生的變化用微分符號表示則為db，db=d（B/PY），根據微積分中的“分數法則”，我們可以得到公式：db=d（B/PY）=dB/PY-b（π+y）（1）如果政府僅僅通過發行國債一種方式彌補財政赤字，那麼一年內國債餘額的增加額就等於當年的財政赤字，而財政赤字又等於基本赤字（我們可以用zPY來表示）加國債的利息支出（等於國債餘額乘以名義利率iB），用公式表示就是：dB=iB+zPY（2）把（2）式代入（1）式，可以得出：db=ib+z-b（π+y）（3）將（3）式合併得到