汽车行业市场前景及投资研究报告：以旧换新政策延续，汽车产销继续增长.pdf

证券研究报告

以旧换新政策顺利延续，2025年汽车产销有望继续增长

发布日期：2025年1月13日

提纲

01.周度必威体育精装版观点更新

02.行业/个股复盘

03.分板块必威体育精装版观点

04.推荐及关注标的

核心观点：以旧换新政策顺利延续，2025年汽车产销有望继续增长

乘用车：1月8日，和财政部联合发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，

相较2024年，乘用车补贴范围扩大，以及实现了置换标准的统一。当前宏观经济预期转暖，汽车是宏观加力和消费关键抓手，有

望迎来新一轮行情。推荐：江淮汽车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷等。

商用车：出海景气持续叠加内需底部回升，补贴细则落地将支持行业回暖并缓解龙头盈利端压力。推荐：宇通客车、江铃汽车、

中国重汽、潍柴动力、福田汽车。

零部件：自动驾驶、机器人及低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。

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摘要：以旧换新政策顺利延续，2025年汽车产销有望继续增长

乘用车：2024年乘用车零售、批发销量均呈现同比增长，完美收官。12月全国乘用车市场零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长

8.7%。2024年以来累计零售2289.4万辆，同比增长5.5%。12月全国乘用车厂商批发307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%。2024

年以来累计批发（含国内与出口）2719.1万辆，同比增长6.3%。同时，1月8日，国家发展改革委和财政部联合发布了《关于2025年加力扩

围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，正式发布25年汽车以旧换新细则。相较2024年，乘用车补贴范围扩大，以及实现