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证券研究报告

ChatGPT的宏观视角

2023年3月18日

分析师

分析师李超

邮箱lichao1@

证书编号S1230520030002

目录CON

目录

CONTENTS

04人工智能或形成七大产业全球十大市值公司展望

05人工智能推动美元周期变化

06人工智能推动债务周期变化

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01ChatGPT是全要素生产率提升的核心

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ChatGPT将显著提升我国全要素生产率

全要素生产率（TotalProductivityFactor，TFP)由技术创新、技术效率、规模效率和配置效率等因素决定，未来随着我国进入高质量发展阶段，TFP的改善可有效对冲人口老龄化带来的压力，TFP决定了我国潜在增长中枢。

ChatGPT在很多传统领域会产生劳动力替代，但也会产生很多新的就业机会。2004年之后，中国从刘易斯的二元经济发展阶段进入到新发展阶段，农村人口从过剩变为短缺，劳动年龄人口占总人口的比重开始下降。

ChatGPT可与人类开展连续对话，ChatGPT可胜任报告起草、诗歌创作、代码撰写等复杂任务。通过“学习”和“理解”人类语言，标志着人工智能技术应用将进入快车道。通过对超过1万亿个人类词汇和1700亿个模型参数进行高效迭代训练，ChatGPT具备强大的自我学习、推理和归纳总结能力。

资料来源：中国人民银行，浙商证券研究所

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02ChatGPT是人工智能科技革命的缩影

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ChatGPT是人工智能科技革命的缩影

ChatGPT是人工智能科技革命的缩影。实际上，2010年前后，以人工智能、云计算、大数据、物联网等组成元素的新一轮科技革命开始孵化、孕育和成长，如智能汽车、新能源汽车已经开始逐步替代传统汽车，广泛地应用生产生活。

ChatGPT可以理解为一个高情商、理性且学识渊博的聊天机器人，归纳学习能力强，但在专业领域尚不具备预测能力，如宏观经济预测、大类资产价格走势等。不过，在可预见的未来，ChatGPT将在养老、教育、医疗、内容创作等领域实现广泛的应用。

GhatGPT仅用5天就拥有100万用户，仅用2个月就拥有了1亿用户

各类顶尖应用突破一亿活跃度的时间（月）

ChatGPT

TiktokInstagramWhatsApp SpotifyTelegram

Uber

Twitter

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资料来源：第一财经，浙商证券研究所整理

ChatGPT是一个高情商的聊天机器人，但尚不具备预测能力

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2010年前后，新一轮科技革命开始孵化

2010年前后，随着芯片、云计算、物联网等技术的不断发展，人类收集和处理大数据的能力极大地提高，算力大幅提升、算法不断改善，人工智能科技革命开始孵化、孕育和成长，AIGC（ArtificialIntelligenceGeneratedContent，即人工智能技术自动生成内容）逐渐进入人类生活

2010年之后，机器学习算力增长明显加速，过去12年增长了100亿倍

算力

21.3个月

算力(对数)翻番

5.6个月

算力(对数)翻番

人工智能与芯片、云计算、物联网等技术共同迭代升级

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资料来源：Parameter,ComputeandDataTrendsinMachineLearningbyJaimeSevilla（2021），浙商证券研究所整理

人工智能是人类历史上第四次里程碑式的科技革命

科技革命爆发的标志就是新一代科技成果开始广泛应用生产生活，解放生产力、发展生产力，提高全要素生产率。人工智能的发展将极大地替代人类重复的脑力劳动，人工智能将成为人类历史上第四次里程碑式的科技革命。ChatGPT的诞生让人们看到了，人工智能技术即将广泛地应用于生产生活

时代

主要标志

对生产生活产生的深刻影响

代表公司

蒸汽机发明及广泛应用蒸汽动力替代手工劳动力，生产方式机械化，居民出行半径扩宽，开启城市化进程工业革命1760s~1850s电力的发明及广泛应用电力、内燃机的推广进一步提高了生产力，家用电器极大地提高了生活水平，电话的发明极大地提高了通讯效率SIEMENS电气革命1870s~1920s电子计算机和互联网的广泛应用计算机的发明使得科技革命从体力替代迈入脑力替代，互联网极大降低了信息获取成本，全球化进程加速，居民生活水平大幅改善信息技术革命1950s~2000sCh