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其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。——《论语》

日本50年代至90年代的11次经济景气循环

战后日本经济的景气2025年至1993年，战后日本经济经

历了11次景气循环。在1945—1950年期间，也出现过两次循环，但

由于统计数字不全，未能进入经济企划厅正式列出的战后景气循环的

行列中。下面，将从景气循环的角度再一次重温战后日本经济发展的

历程。

第1次循环

景气上升过程（大约1950年6月—1951年6月）：特需景气

1950年6月美国侵朝战争爆发，带来了“特需景气”，使日本经济得

以摆脱道奇推行“超紧缩”财政政策所导致的严重的萧条局面。在特

需及出口增加的刺激下，生产与设备投资很快上升，景气迅速恢复并

出现繁荣。但是，在1951年7月开始停战谈判之前，美军就逐渐停止

了物资储备与采购，致使景气于1951年6月从上升转为下降。

景气下降过程（1951年6月—1951年10月）特需带来的景气

随着特需的中断而转为萧条，下降过程仅持续了4个月，于1951年

10月结束。但是，另一种说法是，下降过程一直持续到1952年4月。

第2次循环

景气上升过程（1951年10月—1954年1月）：投资消费景气

特需景气结束以后，在个人消费方面，由于特需景气中人们收入的增

加，加上人心趋于安定以后出现了“消费饥饿感”，导致购买力开始

扩大。1952、1953年度个人消费增加了近30％（已除去物价上涨因

素）。在企业投资方面，虽然特需景气“风光不再”，但是，以电力、

钢铁、海运、煤炭等产业部门为中心，在特需景气中积累了资本的企

业仍为补充、修理、更新、添置机械设备而开展了积极的设备投资。

在政府支出方面，公共投资也有所增长。上述因素导致出现了繁荣局

面，被称为“投资消费景气”。

景气下降过程（1954年1月—1954年11月）：初次碰上“国

际收支的天花板”由于消费、投资的迅速增长，导致进口的迅速增加，

另一方面，出口却由于特需减少、美国景气下降（对美出口减少）而

为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。——张载

增长缓慢，进口增加和出口减少导致经常收支在1953年迅速恶化，同

时外汇储备迅速下降，俗称碰上了“国际收支的天花板”，政府、日

本银行不得不采取紧缩政策，于1953年9月开始抑制贷款，景气转入

下降过程。

第3次循环

景气上升过程（1954年11月—1957年6月）：神武景气由于

美国景气回升，日本对美出口增加，形成了出口带动的景气回升。接

着，投资、消费也日趋活跃，特别是在几乎所有的产业部门，收益得

到明显改善的广大企业同时增加设备投资，使1956年度民间设备投

资比上年增长约40％（已除去物价上涨因素），投资成为带动景

气回升的新的动力。这样，在出口、投资的相继推动下出现了空前的

繁荣，被誉为“神武景气”；同时在景气回升中未出现通货膨胀，因

此，又被称为是“数量景气”。

景气下降过程（1957年6月—1958年6月）：锅底萧条由于景

气上升过猛，导致进口急速增加，经常收支恶化，第二次碰上了“国

际收支天花板”；同时在生产能力方面，又遇到钢铁、电力、运输等

基础产业跟不上的“瓶颈问题”。为此，政府不得不紧缩金融，这样

做虽导致经常收支改善，却导致库存投