2025年跨国公司资金运营管理探讨.pdfVIP

太上有立德，其次有立功，其次有立言，虽久不废，此谓不朽。——《左传》

跨境资金池存在跨境人民币资金池和外汇资金集中运营两种模式。随

着全口径跨境融资等便利化政策的实施，现行人民币、外汇资金集中运营

模式的优势不再明显，实际运行也存在一些问题，跨境资金池业务需要从

本外币一体化的理念进行完善、整合。本文从本外币一体化管理角度，分

析了在当前“双资金池”模式存在的问题，对实施集团公司全口径跨境资

金集中运营管理业务的可行性和方法路径进行了探讨。

一、跨境资金集中运营业务管理现状

二、存在的问题

(一)本外币“双资金池”模式下，跨境资金流动风险和主体财务风险

增加。在跨境资金流动规模控制上，两种资金池都是基于企业净资产和宏

观调节系数核算资金跨境额度。外汇管理部门和跨境人民币管理部门分别

根据企业财务情况，核定对应的外汇和人民币跨境资金流动额度。实际中，

较多跨国公司同时具有两种资金集中运营业务，有人民币和外汇跨境资金

流动两个额度，可能导致资金跨境流动规模成倍增加，宏观上的跨境资金

流动规模风险被无形放大。微观上的企业债权、债务的财务管理风险可能

增加。(二)本外币分离管理的背景下，资金池业务容易成为异常资金跨境

套利渠道。人民币资金池和外汇资金集中运营业务管理政策存在差异，管

理部门之间数据尚未实现共享，存在协同管理成本。人民币资金池和外汇

资金集中运营业务可能分属不同的主办银行，银行分别按照人民币和外汇

政策进行操作，无法从主体管理层面将人民币、外汇业务进行关联分析，

难以对无交易背景或者虚构交易背景的套利行为进行有效审查。在这样的

背景下，跨国公司可能利用境内、境外成员之间的联动操作，跨地区、跨

市场、跨银行摆布资金，实现资金管理收益的最大化。在境内外利率、汇

非淡泊无以明志，非宁静无以致远。——诸葛亮

跨市场运作，进而套取汇差和利差。(三)便利化政策相继实施的形势下，

资金集中运营管理业务的政策优势不再明显。2022年以前，外汇资金集

中运营管理业务的优势包括三个方面。一是成员企业之间共享集中的外债

额度和放款额度，中资企业可以通过外汇资金集中运营业务开展跨境融资。

二是主账户归集的资本项目资金适用按照意愿结汇制度，成员企业可以有

效规避汇率风险。三是成员企业经常项目资金无需进待核查账户，简化了

经常项目收、结汇流程。跨境人民币资金池的主要政策优势在于境内、境

外成员企业之间可以拆借人民币资金，中资企业可以在资金池框架内向境

外成员单位借债。2022年以来，随着全口径跨境融资政策、资本项目外

汇资金意愿结汇制度和贸易项下资金收汇等便利政策相继出台，跨境人民

币资金池和外汇资金集中运营业务的政策优势不复存在。(四)信息系统技

术不完善的情况下，涉外业务主体监管效果受影响。人民币资金池业务中，

跨境人民币系统只通过银行报送采集人民币跨境收支信息，系统未登记跨

境人民币资金池的额度管理信息，也未采集人民币账户收支和资金境内使

用的信息数据，难以满足主体监管需求。外汇资金集中运营管理业务中，

外汇局通过资本项目信息系统、跨境监测分析系统等多个系统实现了主体

基本信息、群组信息维护，额度管理信息登记，账户、跨境收支和资金使

用信息数据的采集和数据统计分析功能，但也存在数据统计分析报表不准

确等不完善之处。此外，外汇局没有采集跨境人民币资金池账户和账户资

金使用数据信息，更难以实施本外币业务一体化监管。

三、实施全口径跨境资金集中管理的可行性

四、实施全口径跨境资金集中管理的路径

海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

一)法规建设上需要突破。建立本外币一体化管理政策，消除本外币

政策差异，政策应继续体现审慎监管和主体监管理念，基于企业财务状况、

宏观经济金融和跨境收支形势核算资金跨境流动额度，通过宏观调节系数

和融资杠杆率等审慎性指标对额度进行调节。同时，需要对对人民银行跨

境办和外汇局的职责