传媒行业2025A股游戏板块前瞻：产品周期、AI赋能、并购扩张.pdfVIP

深度分析|传媒

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一、国内游戏市场收入稳步提升，3A成为增长新驱动6

（一）国内游戏收入同比增长，主机及小程序游戏增长迅速6

（二）3A类产品崛起，STEAM是PC重要分发渠道9

（三）国内主机游戏仍处于发展阶段，上升空间较大13

（四）小程序游戏市场保持高速发展，关注ROI变化趋势15

（五）A股公司有望迎来产品周期，带动业绩反转18

二、并购驱动行业增长，提升公司价值19

（一）TAKETWO：投资整合能力强劲，内化提升开发能力19

（二）世纪华通：并购驱动公司成长，推动业绩反转23

三、AI+游戏显现落地趋势，关注创新玩法表现28

（一）AI+游戏：市场积极布局，推动AI在游戏内落地28

（二）AI推动游戏玩法创新，增加游戏可玩性33

（三）AI游戏工具不断进步，辅助能力提升35

四、投资建议40

五、风险提示41

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图1：2019~