地方债：机构抢配长期地方债.pdf

固定收益研究

正文目录

1.一级市场发行情况5

1.1净融资：发行量减少，净融资减少5

1.2发行期限：长期发行占比有所下降5

1.3化债相关地方债：等待发行5

1.4发行利差：12月有所收窄6

1.5募集资金投向：基础设施为主7

1.6发行计划：2025年一季度已披露合计6384亿元8

2.二级市场情况9

2.1二级利差：10Y及以上地方债有所收窄9

2.2成交情况：宁夏、湖北、江苏换手率较高10

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固定收益研究

图表目录

图表1：地方债净融资情况5

图表2：各类型地方债发行情况5

图表3：地方债发行期限情况5

图表4：地方债发行期限情况6

图表5：特殊专项债发行情况6

图表6：各地区特殊专项债发行情况6

图表7：各期限地方债发行利差（BP）7

图表8：2024年12月各地区各期限地方债发行利差（BP）7

图表9：2024年专项债募集资金投向分布8

图表10：2024年各月新增专项债募集资金投向占比8

图表11：2025年一季度地方债发行计划8

图表12：各期限地方债二级利差情况9

图表13：各类型区域地方债估值和二级市场情况9

图表14：各区域地方债二级利差情况10

图表15：地方债周度成交量和换手率10

图表16：本周各地区成交量和换手率11

敬请阅读末页的重要说明4

固定收益研究

1.一级市场发行情况

1.1净融资：发行量减少，净融资减少

本周地方债共发行0亿元，净融资有所减少。本周地方债发行量为0亿元，偿还

量为17亿元，净融资为-17亿元。

图表1：地方债净融资情况图表2：各类型地方债发行情况

地方债发行量地方债偿还量

新增一般债新增专项债再融资一般债再融资专项债

地方债净融资量（右轴）

亿元亿元

亿元

100001000010000

9000

80008000

8000

6000