收益与风险的度量.pptVIP

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2025-01-15 发布于上海
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收益与风险的度量.ppt

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*******3.收益与风险的度量收益与风险的关系

TheReturnRiskSpectrum*单期投资收益率*特定期间（单期）投资收益率为资产期末价格减去期初价格，再加上期间内所获得的现金流收入之和，与期初价格的比率单期收益率举例*期末价格（EndingPrice）=24期初价格（BeginningPrice）=20股利（Dividend）=1（期末支付）单期收益率TR=(24-20+1)/(20)=25%12345含本金收益率*含本金收益率为1加单期投资收益率历史平均收益率的度量*代数平均值（arithmeticmean,ormean）01代数平均值适合于对典型单期收益率的度量Arithmeticmeanisabettermeasureoftypicalperformanceoversingleperiods02历史平均收益率的度量*几何平均值（geometricmean）几何平均值适合于度量财富在多时期的平均变化率Geometricmeanisabettermeasureofthechangeinwealthovertime几何平均值与代数平均值之差取决于收益的波动性（方差）用算术平均值和几何平均值计算收益率*算术平均值ra=(r1+r2+r3+...rn)/nra=(.10+.25-.20+.25)/4=.10or10几何平均值rg={[(1+r1)(1+r2)....(1+rn)]}1/n-1rg={[(1.1)(1.25)(.8)(1.25)]}1/4-1=(1.375)1/4-1=.0829=8.29%基于概率分布的期望收益率*期望收益率（expectedreturn)为所有可能收益率情况的概率加权平均值期望收益率的计算举例*情况概率收益.2 .05.2 .25.1 -.05.4 .15.1 .35E(r)=(.1)(-.05)+(.2)(.05)...+(.1)(.35)=.15*******