1月信用策略：信用行情的扩散方向.pdfVIP

固定收益专题

内容目录

1.信用行情的扩散方向4

2.信用债一级市场10

3.信用债二级市场11

4.风险提示12

信息披露13

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固定收益专题

图表目录

图1：AAA中票信用利差（%）4

图2：二级资本债利差（%）4

图3：主要品种12月收益测算（%）4

图4：12月关键期限到期收益率变动（BP）5

图5：理财规模环比变化（%）5

图6：理财和基金信用债净买入规模（亿元）5

图7：3年AA+中票收益率季节走势（%）6

图8：3年AA+中票利差季节走势（%）6

图9：城投债提前偿还规模（亿元，只）6

图10：存量信用债收益率分布（亿元、%）7

图11：AAA-二级资本债收益率分位值（2025年1月3日，%）7

图12：AA二级资本债收益率分位值（2025年1月3日，%）7

图13：AAA城投债收益率分位值（2024年12月31日，%）8

图14：AA城投债收益率分位值（2024年12月31日，%）8

图15：AAA中短票收益率分位值（2024年12月31日，%）8

图16：AA中短票收益率分位值（2024年12月31日，%）8

图17：12月31日利差对比年内低点（BP）9

图18：超长信用债经纪商成交笔数和收益率中位数9

图19：超长信用债经纪商成交估值偏离和平均久期9

图20：非金信用债净融资（亿元）10

图21：金融债净融资（亿元）10

图22：信用债取消发行规模（亿元）10

图23：信用债加权平均平均发行利率（%）10

图24：超长信用债发行和净融资（亿元）10

图25：2024年12月31日关键期限到期收益率（%）11

图26：非金信用债经纪商成交笔数和收益率中位数11

图27：非金信用债经纪商成交估值偏离和平均久期11

图28：金融债经纪商成交笔数和收益率中位数11

图29：金融债经纪商成交估值偏离和平均久期11

图30：12月信用债成交笔数前20主体12

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