国际金融-第六章 汇率决定理论hjm2015student.pdf

6.16.2

第六章汇率决定理论汇率决定理论演变发展

第一节货币制度的演变与汇率汇率决定理论研究的着眼点：是一国货币的

第二节购买力平价说汇率水平受什么因素决定和影响。

本章讨论汇率决定的背景：实行货币自由兑

第三节利率平价说

换，汇率由市场来决定的国家。

第四节国际收支说汇率决定理论是国际金融理论的核心之一，

第五节资产市场说随着经济背景和经济学基础理论的演变经历

第六节微观市场结构与汇率决定了不同的发展，主要经历了国际借贷说、购

买力平价说、汇兑心理说、国际收支说和资

@SCUT黄健梅产市场说等几个阶段。@SCUT黄健梅

6.36.4

前言：汇率决定理论演变发展国际借贷说：

早在18世纪，就有学者开始对汇率1861年，英国学者戈逊

（G.J.Goschen）出版了《外汇

问题进行探讨。理论》一书，以其为代表的这类

最著名的例子是19世纪上半叶英国观点被称为“国际借贷说”（

历史上以李嘉图为代表的“通货学派”TheoryofInternationaln

与“银行学派”之间持续的激烈论争。Indebtedness）。

焦点问题就是围绕英镑汇率究竟是国际借贷说的基本观点是，一国

由英镑的对内价值还是由外汇市场汇率的变动取决于外汇市场的供

给和需求对比。

@SCUT黄健梅@SCUT黄健梅

供求来决定的。

6.56.6

购买力平价说：汇兑心理说：

瑞典学者卡塞尔（G.Cassel）于1927年，法国学者阿夫塔里昂

1922年出版了《1914年后的货币（A.Aftalion）运用奥国学派的边

和外汇》一书，提出“购买力平价际效用理论提出了“汇兑心理说”

说”。（PsychologicalTheoryof