《期权和期权定价》课件.pptVIP

*******************期权和期权定价期权是一种金融衍生品，赋予持有人在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但不承担义务。期权定价是指确定期权价值的过程，通常使用复杂的数学模型，如Black-Scholes模型。什么是期权1金融衍生品期权是一种金融衍生品，赋予持有人在未来特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利，并非义务。2权利，非义务期权持有人可以行使权利，也可以放弃权利，而卖方则有义务履行期权合约的条款。3标的资产期权的标的资产可以是股票、商品、外汇、指数等。期权的分类按行权方式分类期权分为美式期权和欧式期权。美式期权可以在到期日之前任何时间行权。欧式期权只能在到期日行权。按标的资产分类期权可以分为股票期权、指数期权、商品期权和外汇期权等。按交易所分类期权可以分为交易所期权和场外期权。交易所期权是指在交易所交易的标准化期权合约。场外期权是指在交易所之外交易的非标准化期权合约。期权合约的要素合约类型期权合约可以分为认购期权和认沽期权。标的资产期权合约的标的资产可以是股票、指数、商品或货币。交易所期权合约通常在交易所进行交易，例如芝加哥期权交易所（CBOE）和纽约证券交易所（NYSE）。履约价格期权合约的履约价格是指期权持有人在行使期权时需要支付的价格。买权和卖权买权买权是权利，赋予持有人在特定日期或之前以特定价格购买特定数量标的资产的权利。卖权卖权是权利，赋予持有人在特定日期或之前以特定价格出售特定数量标的资产的权利。内在价值与时间价值内在价值期权的内在价值是指期权执行时立即获得的收益。如果期权的执行价格低于标的资产的市场价格，期权就具有内在价值，反之则没有。时间价值期权的时间价值是指期权的总价值减去内在价值，它反映的是期权到期前可能获得额外收益的可能性。时间价值会随着时间的推移而减少。影响期权价格的因素标的资产价格标的资产价格是期权定价的核心要素。标的资产价格上涨，买权价格上升，卖权价格下降。标的资产价格下降，买权价格下降，卖权价格上升。时间价值随着时间推移，期权的时间价值逐渐减少。距离到期日越远，时间价值越大，反之则越小。波动率波动率反映了标的资产价格波动的程度。波动率越高，期权价格越高，反之则越低。无风险利率无风险利率是投资者将资金投资于无风险资产的收益率。无风险利率上升，买权价格上升，卖权价格下降。无风险利率的作用无风险利率是投资者在无风险投资中可以获得的回报率，例如政府债券。在期权定价模型中，无风险利率是用来计算期权的时间价值的重要参数，它反映了资金的时间价值。无风险利率较高期权的时间价值较高无风险利率较低期权的时间价值较低波动率对期权价格的影响期权价格与标的资产的波动率密切相关。波动率越高，期权价格越高，波动率越低，期权价格越低。波动率衡量的是标的资产价格在未来一段时间内的波动程度，波动率越大，标的资产价格在未来一段时间内波动的可能性就越大，因此期权的价值就越高。期权定价模型期权定价模型期权定价模型是用来计算期权价值的数学模型，它考虑了各种因素，例如标的资产价格、行权价格、到期时间、无风险利率和波动率。模型的应用期权定价模型可帮助投资者了解期权的真实价值，并进行合理的投资决策。常见模型常见的期权定价模型包括布莱克-斯科尔斯模型、二叉树模型和蒙特卡罗模拟。布莱克-斯科尔斯期权定价公式布莱克-斯科尔斯期权定价公式是最重要的期权定价模型之一。它基于连续时间随机过程，假设期权标的资产价格遵循对数正态分布。该公式考虑了期权的内在价值和时间价值，以及波动率、无风险利率和时间等因素。它能帮助投资者估算期权的理论价值，并根据期权的实际价格进行交易决策。然而，布莱克-斯科尔斯模型也存在一些局限性，例如假设的完美市场和理性投资者的假设。在实际交易中，投资者需要结合其他因素，例如市场情绪和流动性等，来进行投资决策。二叉树期权定价法1构建二叉树模型设定期权到期时间2计算期权价格从期权到期时间开始3回溯计算从期权到期时间回溯二叉树期权定价法是一种基于离散时间模型的期权定价方法。它假设在每个时间段内，标的资产的价格可以向上或向下波动，形成一个二叉树结构。二叉树期权定价模型假设市场无摩擦不存在交易成本、税收或其他摩擦，例如短期利率。标的资产价格遵循几何布朗运动标的资产价格的变动符合特定概率分布，不受其他因素影响。连续交易可以在任何时间点进行交易，不受时间限制。无风险利率不变在期权期限内，无风险利率保持不变。二叉树期权定价步骤1第一步：确定期权到期时的标的资产价格根据市场情况预测标的资产价