河南省非金融企业信用债分析报告-202501.pptx

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一、宏观经济情况.......................................6

（一）基本面情况....................................6

（二）宏观政策情况.................................11

二、河南信用债市场发行情况............................14

（一）信用债发行情况...............................14

（二）城投债与产业债发行情况.......................20

（三）信用债存量情况...............................27

三、下季度展望........................................34

（一）宏观经济展望.................................34

（二）信用债展望...................................35

河南省非金融企业信用债分析报告．2024年三季度

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一、宏观经济情况

（一）基本面情况

经济方面，前三季度我国国内生产总值为949,746.0亿元，同比增长4.8%，较去年同期下降0.4个百分点；同期，GDP环比增长0.9%，较去年同期下降0.6个百分点。分季度看，一季度同比增速和环比增速分别为5.3%和1.5%，较去年四季度分别加快0.1个百分点和0.2个百分点，其中同比增速显著超出市场预期4.6%左右，一季度经济开局良好；二季度和三季度GDP同比增速分别为4.7%和4.6%，环比增速分别为0.5%和0.9%，经济同比和环比增速均较一季度有所下滑，呈现边际走弱特征。分产业看，前三季度第一、二、三产业增加值分别为57,733.0亿元、361,362.0亿元和530,651.0亿元，同比增速分别为3.4%、5.4%和4.7%，占同期GDP比重分别为6.1%、38.1%和55.9%。分行业看，前三季度工业和制造业生产较去年同期有所加快，其同比增速分别为5.7%和5.9%，较去年同期均加快1.8个百分点；同期，工业和制造业的经济增长贡献率分别为37.46%和32.07%，合计约拉动GDP增长3个百分点。

固定资产投资方面，前三季度我国固定资产投资（不含农户）378,978.0亿元，同比增长3.4%，较去年同期提升了0.3个百分点。分行业看，前三季度我国基础设施投资、制造业投资和房地产开发投资同比增速分别为4.1%、9.2%和-10.1%，基础设施建设投资和制造业投资在政策及出口支撑下保持较高增长，增速有所放缓，房地产行业仍维持其下滑态势，得益于基础设施建设投资和制造业投资的较高增长对冲了房地产投资的下滑态势，扣除房地产开发投资，我国固定资产投资同比增长7.7%。此外，投资短期来看是

河南省非金融企业信用债分析报告．2024年三季度

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需求，中长期来看是形成供应能力，投资加快或将无益于缓解供需失衡矛

盾。

消费方面，前三季度我国社会消费品零售总额353,564.0亿元，同比增长3.3%，较去年同期回落3.5个百分点。其中商品零售和餐饮收入分别增长3.0%和6.2%，较去年同期分别回落2.5和12.5个百分点，商品零售和餐饮收入增长持续放缓；同时，部分升级类商品销售增长较快，其中限额以上单位体育娱乐用品类和限额以上单位粮油食品类分别增长9.7%和9.9%，较去年同期均有所加快。总体来看，消费持续走弱是居民收入尚存缺口和财富缩水效应的表现，同时，受房地产下行对居民资产和政府财政拖累，前三季度居民财产净收入和转移净收入同比增速分别为1.2%和4.9%，较去年同期分别回落2.5和0.9个百分点。

出口方面，前三季度我国进出口总值4.55万亿美元，同比增长3.4%，较去年提升约10个百分点。其中，出口总值2.62万亿美元，同比增长4.3%，进口总值1.93万亿美元，同比增长2.2%，进出口相抵，贸易顺差6,895.0亿美元。综合来看，前三季度出口景气度较高，波动较大，且9月当月出口景气度边际放缓。9月，我国出口同比增速2.4%，环比下降6.3个百分点，进口同比增速0.3%，较上月收窄0.1个百分点，贸易顺差817.11亿美元，较去年同期顺差751.2亿美元有所提升。从出口国别来看，前三季度主要出口国为美国、拉丁美洲、日本、韩国、越南和非洲，同比增速分别为0.7%、3.4%、-4.2%、11.9%、15.4%和8.3%。从出口产品来看，前三季度高新技术产品、通用机械、集成电路、船舶等装备制造类产品及服装等消费制造出口增长贡献较大，且船舶仍保持在较高增速