《有价证券估价》课件.pptVIP

**********************有价证券估价有价证券估价是指对证券的内在价值进行评估，并以此作为依据进行投资决策的过程。估价方法多种多样，通常结合多种因素进行分析，包括基本面分析、技术分析、市场分析等。课程导言课程概述本课程涵盖了有价证券估价的基本原理和方法。课程将深入探讨各种有价证券的评估模型和技术。课程目标学生将掌握评估各种有价证券的工具和方法，并了解不同市场条件下的估值策略。课程内容课程内容包括债券估价、股票估价、期权评估、期货合约估价和衍生工具组合风险评估等方面。教学方式课程将采用理论讲解、案例分析、课堂讨论和作业实践等多种方式进行教学。有价证券的基本概念11.代表价值有价证券代表了对特定资产、权益或收益的权利，是价值的载体。22.可交易有价证券可在公开市场进行交易，投资者可以买卖这些证券，实现资金增值或配置资产。33.标准化有价证券通常具有标准化的发行和交易规则，方便了投资者进行投资决策。44.风险和收益有价证券投资伴随着风险和收益，投资者需要根据自身的风险承受能力进行投资选择。有价证券的分类债券代表借款人对债权人的债务，承诺在未来特定时间偿还本金和利息。股票代表股东对公司的所有权，享有公司利润分红和剩余财产分配的权利。衍生品其价值取决于其他基础资产或指标的价值，例如期权、期货、掉期等。利率的概念和行为利率的定义利率是指借款人向贷款人支付的借款费用，通常以百分比表示。它反映了资金的时间价值，即资金在未来比现在更有价值。利率的影响因素利率受多种因素影响，包括通货膨胀率、经济增长率、货币供应量、政府政策等。这些因素共同决定了市场利率水平。利率的行为利率会随时间而波动，受经济状况和市场供求关系的影响。在经济繁荣时期，利率往往上升；在经济衰退时期，利率往往下降。债券评估的基本原理1折现根据未来现金流折现回现在2收益率衡量债券的回报率3风险违约风险、利率风险4市场供求影响债券价格债券评估是估算债券的合理价格，其基本原理是将债券的未来现金流折现回现在。评估过程中，需要考虑债券的收益率，包括票面利率、到期收益率等，以及债券的风险，例如违约风险和利率风险。此外，市场供求关系也会影响债券价格，供不应求时，价格会上涨。债券估价的方法债券估价是指根据债券的未来现金流，以一定的折现率对其进行估值，得到其公允价值。债券的未来现金流包括利息支付和到期本金偿还。折现率是反映市场风险和投资者的预期收益率。1现金流折现模型将债券的未来现金流折现到现在的价值，然后加总即可得到债券的现值。2收益率模型根据债券的市场价格和其未来现金流，反推债券的内部收益率。3比较分析法通过比较其他同类型债券的市场价格和其自身情况，来估算债券的价值。评估收益率的计算评估收益率定义计算公式到期收益率债券持有到期日所获得的收益率YTM=(C+(FV-PV)/N)/((FV+PV)/2)当期收益率债券每年支付的利息与债券当前市场价格的比率CY=C/PV持有期收益率投资者在特定期间内持有债券所获得的收益率HPR=(FV-PV+C)/PV公司债券的评估现金流折现模型根据公司债券的未来现金流，并将其折现至现值，从而得到公司债券的价值。该方法考虑了公司的财务状况、债券的期限和利率等因素。可比公司分析通过比较具有类似特征的公司债券的价格，可以得出公司债券的合理估值。该方法依赖于市场信息和对可比公司的选择。市场收益率分析根据市场上类似公司债券的收益率水平，可以推算出公司债券的估值。该方法考虑了市场利率、信用风险和公司债券的特征等因素。政府债券的评估1无风险收益率政府债券通常被视为无风险投资，因此其收益率被用作其他资产的基准收益率。2信用风险政府债券具有较低的信用风险，但并非完全没有风险，尤其是对于发展中国家的政府债券。3通货膨胀通货膨胀会降低债券的实际收益率，因此需要考虑通货膨胀率对政府债券价值的影响。浮动利率债券的评估浮动利率债券的利率会随着市场利率的变化而变化，因此评估其价值需要考虑利率变化的影响。1确定基准利率通常使用LIBOR或其他市场利率作为基准利率。2确定利差利差是债券收益率与基准利率之间的差值，反映了债券的信用风险和流动性风险。3计算债券价值根据基准利率、利差和债券的剩余期限计算债券的现值。贴现债券的评估贴现债券概述贴现债券是一种以低于面值价格发行，到期时按面值偿还本金的债券，不支付利息。评估原理贴现债券的评估主要基于现值分析，通过将未来现金流折现