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好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。——《中庸》

炒股中股指期货基础

【股指期货基础】

1、什么是股指期货

这个标的物,又叫基础资产或者标的资产,可以是某种商品,如

铜或原油,也可以是某种金融资产,如外汇、债券,还可以是某个金融

指标,如三个月同业拆借利率或指数等。假如这个标的物是某个股价

指数,则该期货就是股价指数期货,简称股指期货。

2、股指期货的产生与进展过程

股指期货最早消失于美国市场。20世纪70年月,西方各国消

失了经济滞胀,经济增长缓慢,物价飞涨,政治局势动乱,当时股票市

场经受了二战后最严峻的一次危机,在年的股市下跌中道

琼斯指数跌幅到达了45%,投资者意识到在股市下跌中没有适当的管

理金融风险的手段,开头讨论用于规避股票市场系统性风险的工具。

1982年2月,美国商品期货交易委员会(CFTC)批准推出股指期货。同

年2月24日,美国堪萨斯期货交易所(KCBT)推出了全球第一只股指期

货合约——价值线综合指数期货合约;4月21日,芝加哥商业交易所

(CME)推出了SP500指数期货合约。股指期货一经诞生就受到了市场

的广泛关注,价值线指数期货推出的当年就成交了35万张,SP500指

数期货的成交量更到达了150万张。股指期货的胜利,不仅扩大了美

国期货市场的规模,也引发了世界性的股指期货交易热潮。成熟市场

及新兴市场纷纷推出股指期货交易。目前,全部成熟市场以及绝大多

数的新兴市场都有股指期货交易,股指期货成为股票市场最为常见、

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为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。——张载

应用最为广泛的风险管理工具。根据世界交易所联合会的统计,全球

股指期货的交易量高达18.18亿手。其中,美国的小型SP500指数期

货、欧洲的道琼斯欧元Sto__50指数期货、印度的SPCN_Nifty指数

期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi200指数期货和日本的

小型日经225指数期货等成交活跃,居全球股指期货合约交易量前六

位。

3、股指期货的功能与作用

股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场

的系统性风险。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两

个部分。非系统性风险通常可以实行分散化投资方式减低,而系统性

风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货供应了做空机制,

投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作来到达规避风

险的目的。例如担忧股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合

约对冲股票市场整体下跌的系统性风险,有利于减轻集体性抛售对股

票市场造成的影响。

股指期货的推出给机构投资者供应了风险管理工具和流淌性

管理工具,降低了其操作本钱,有助于改善其投资绩效。例如我国指数

基金大部分都跟不上标的指数的表现,跟踪误差相对较大。除了和要

求现金比例无法全额买入有关以外,也和从投资者申购到资金到位并

买入对应的股票这一过程存在时滞有关。有了股指期货,就可以在很

短的时间内低本钱地建立敞口,并在随后逐步建立相应的现货头寸,

同时卖出期货头寸来到达即时建仓,降低跟踪误差。又比方股票基金

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天将降大任于斯人也，必先苦其心志，