2024年指数增强策略的回顾与思考.pdfVIP

金融工程研究金融工程专题报告2

目录

1.24年量化基金与常见选股因子表现回顾5

1.1绝对收益表现回顾5

1.2超额收益表现回顾6

1.3常见因子表现回顾7

1.4小结7

2.09.24-11.11期间回撤分析8

2.1仓位影响8

2.2Beta因子的异常表现8

2.3常见选股因子大面积失效10

2.4小结10

3.如何降低极端情景下的超额回撤11

3.1控制beta暴露11

3.2储备新数据新因子12

3.3结合时序分析，搭建极端情景监控体系13

4.总结15

5.风险提示15

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

金融工程研究金融工程专题报告3

图目录

图1主动量化基金等权指数年度走势（2013.01-2024.12）5

图224年收益为正的主动量化基金个数占比（24.01-24.12）5

图3指数增强基金等权指数年度走势（2013.01-2024.12）5

图424年收益为正的指数增强基金个数占比（24.01-24.12）5

图5等权指数增强基金历年相对基准的超额收益（2015.01-2024.12）6

图624年指数增强基金相对基准的累计净值走势6

图724年沪深300指数增强基金的相对累计净值走势6

图824年中证500指数增强基金的相对累计净值走势7

图924年中证1000指数增强基金的相对累计净值走势7

图10常见选股因子历史多空收益表现（2013.01-2024.12）7

图11高beta组合相对低beta组合的累计净值走势（2013.01-2024.12）9

图12累计20日涨幅≥15%的区间，低PB、低beta因子收益普遍为负9

图1324H1，相对基准指数呈低PB、低beta特征的指数增强基金个数占比9

图14基于beta暴露分组，指数增强基金仓位调整后的平均超额收益

（2024.09.24-2024.11.11）9

图150924-1111期间常见选股因子累计多空收益110

图160924-1111期间常见选股因子累计多空收益210

图17中证全指累计净值走势（17.03-24.12）10

图18等权沪深300指数增强基金历史净值走势10

图19等权中证500指数增强基金历史净值走势11

图20等权中证1000指数增强基金历史净值走势11

图21控制beta暴露对指数增强组合超额收益的影响（24.09.24-24.11.11）11

图22控制beta暴露前后，沪深300增强组合的相对净值走势（24.01-24.12）11

图23控制beta暴露前后，中证500增强组合的相对净