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固定收益周报
内容目录
1.近期债市的核心矛盾?6
1.1.当前市场的驱动力:化债进度过快6
1.2.货币政策的替代效应或致双降兑现较慢8
1.3.资金紧张与负carry持续多久?9
1.4.债市投资的两个思路:年底目标久期中性配置10
2.流动性与机构行为跟踪11
2.1.货币资金面11
2.2.同业存单与票据15
2.3.机构行为跟踪18
3.风险提示23
3/24请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
固定收益周报
图表目录
图1:10Y国债利率与汇率走势(%)6
图2:GDP增速与制造业PMI(%)6
图3:保险净买入现券规模(亿元)6
图4:央行国债净买入+买断式逆回购操作规模(亿元)7
图5:10Y和2Y美债及其利差走势(%)8
图6:政府债供给与降准降息(亿元,%)8
图7:中美日央行政府债持有规模/国债余额(%)9
图8:10Y美债与2Y美债收益率(%)9
图9:10Y国债利率、资金利率、MLF利率(%)9
图10:存量债券加权平均收益率与久期-分债券类型(%,年)10
图11:债市存量、新增债券加权久期(年)10
图12:公开市场操作(亿元)11
图13:央行公开市场操作投放回笼量(亿元)12
图14:资金利率与7天逆回购利率(%)12
图15:资金利率上周(12.30-1.3)变化(BP)12
图16:主要融出方净融入金额(亿元)12
图17:主要融入方净融入金额(亿元)12
图18:机构周度(12.30-1.3)融入融出金额与环比变化(亿元)13
图19:分机构日度资金净融入(百万元)13
图20:大行/政策行融出规模(亿元)14
图21:质押回购成交量(亿元)14
图22:隔夜回购成交占比14
图23:分机构杠杆率水平(%)14
图24:广义基金杠杆率与10年期国债收益率变动关系(%)14
图25:不同银行类型同业存单周度发行情况(亿元)15
图26:不同期限同业存单周度发行情况(亿元)15
图27:上周(12.30-1.3)同业存单发行、到期、净融资(亿元)15
图28:同业存单周度到期规模(亿元)16
图29:不同银行类型1年期同业存单发行利率(%)17
图30:不同期限同业存单发行利率(%)17
图31:
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