食品饮料行业定期报告：旺季来临，催化不断.pdfVIP

行业定期报告|食品饮料

正文目录

1白酒3

2啤酒4

3软饮料4

4预调酒5

5乳制品5

6休闲食品6

7调味品餐产供应链7

8烘焙供应链7

9保健品8

10代糖8

11餐饮9

12宠物10

13黄金珠宝11

14风险提示11

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行业定期报告|食品饮料

1白酒

12月9日中共中央政治局召开会议，为明年的经济工作指明方向：稳中求进、

以进促稳，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。对比以往，这次政治

局会议的表述略有不同，例如积极的财政政策提法延续，但在程度上加了“更加”

一词；一改2011年来持续14年的“稳健的货币政策”基调，此次会议对于货币政

策的提法是“适度宽松”。

虽然政策端目前积极推出利好政策，稳增长举措积极，助力经济修复的信号明

显，但需求的恢复不能一蹴而就，宏观各项政策落地带来的效果需要时间去陆续显

现，短期内白酒板块的量价压力仍在。从中秋、国庆动销情况看，预计中低价格带

同比基本持平，次高端和高端预计有所下滑。其中，300元以内价位以大众消费为主、

成长性相对较好，400元以上价位商务需求较为疲软。

预计Q4及开门红压力仍在，25年报表端或以调整为主。但此前几轮白酒周期