2024年A股深度复盘：峰回路转.docx

图表目录

图表1.2024年A股表现良好 5

图表2.2024年全球主要股指表现 5

图表3.2024年A股主要宽基指数月线节奏 6

图表4.阶段1—流通性问题的曝露与修复（24年1月1日—3月8日） 8

图表5.2024年一阶段A股一级行业指数的超跌与修复 9

图表6.机构加大介入力度前的ETF日度成交额与指数日度涨跌幅大小正相关 10

图表7.机构加大介入力度后的ETF日度成交额呈现更多逆周期买入特征 10

图表8.主力机构(ETF渠道)超额买入力度 10

图表9.阶段2—“国九条”与“517新政”促成震荡等待（24年3月11日—5月20

日） 11

图表10.2024年二阶段A股大类行业轮动节奏 12

图表11.阶段3—漫长的下跌（24年5月21日—9月13日） 13

图表12.2024年三阶段A股大类行业轮动节奏：红利制胜 14

图表13.2024年8-9月，A股成交额探底 14

图表14.2024年6月后，陆股通趋势性流出 14

图表15.政策转向的时点为何在9月？8、9月是主要经济数据的低点 15

图表16.美、日利率快速下行期结束后，权益资产走势差别 15

图表17.价格触底后，美国价格指标较日本修复更快 16

图表18.阶段4—峰回路转（24年9月18日—12月31日） 17

图表19.小盘成长风格下的行业轮动节奏 17

图表20.2024年9-10月，A股迅速修复至预期高位区间 18

图表21.2024年，A股ERP由低点修复至均值 19

图表22.2024年10月后，A股转向区间震荡 19

图表23.2024年A股全年回顾：双底反转 20

图表24.2024年风格、宽基配置胜负手—中证红利切科创50 21

图表25.一级行业景气离散度 22

图表26.A股被动投资规模在2024年首次超过主动 22

图表27.成长、价值风格轮动趋势 23

图表28.2021-2024年小大盘走势回顾 23

图表29.2024年A股大小盘风格走势回顾 24

图表30.微盘股年内的四次调整 24

图表31.2024年次年g行业回顾 25

图表32.杠铃策略主导2024年行业表现 25

图表33.2024年A股AI行业走势回顾 26

图表34.2024年ChatGPT指数走势更多受风险偏好所支配 27

图表35.2024年全年主题投资回顾 27

图表36.2024年全年主题投资活跃度同样呈现V型节奏 28

图表37.2024年Q4震荡，等待“决断” 29

图表38.2009年后中国经济走向成熟，逐步摆脱投资拉动 30

图表39.波折期容易引发非主导产业短周期穿插 31

图表40.主导产业决定中周期复合回报 31

2024年终总结

2024年A股全年表现良好，全球表现居前。在2005至2024年的二十年区间内，2024年全A指数涨幅10.0%，在全部二十年年度涨幅中排名第8，等权指数年度涨幅3.4%，排名第13，后视角回溯来看，2024年全A整体运行状态及赚钱效应良好。

环顾全球主要股指，2024年A股科创50指数表现突出，全年上涨16.1%，沪深300指数上涨14.7%，上证指数上涨12.7%。从全年来看，A股主要指数涨幅在全球主要股指中处于中上游水平，以下半年计，更是领涨全球。

图表1.2024年A股表现良好

180%

180%

万得全A 万得全A(等权）

涨幅中位数

130% 130%

80% 80%

30%

10.0%

30%

3.4%

-20% -20%

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2024

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资料来源：万得，

图表2.2024年全球主要股