上能电气光储大机领军者，出海步履昂扬.pdf

上能电气·公司首次覆盖报告

正文目录

一、概况：光储逆变器领先企业，积极出海拓展6

二、光伏逆变器：空间广阔，印度、中东增量出色8

2.1市场：增速趋缓、需求分化，国内企业市场地位突出8

2.2公司：光伏逆变器实力卓越，出海步伐稳健14

三、大储PCS：市场增长可期，公司商业模式优良17

3.1市场：全球大储增长强劲，海外竞争格局更优17

3.2公司：第三方模式优势显著，积极拓展海外市场23

四、投资建议26

五、风险提示28

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。3/30

上能电气·公司首次覆盖报告

图表目录

图表1公司股权结构图6

图表2公司产品布局6

图表3公司发展历程6

图表4公司营业收入及增速7

图表5公司归母净利润及增速7

图表6公司2024H1主营业务构成（单位：亿元）7

图表7公司营收地域分布7

图表8公司主要产品毛利率情况8

图表9公司海内外业务毛利率情况8

图表10公司四大费用率变化情况8

图表11公司净利率及ROE变化情况8

图表12全球光伏直流侧装机规模预测（单位：GW）9

图表13各地区光伏直流侧装机预测（单位：GW）9

图表14全球光伏逆变器出货量预测10

图表15全球光伏逆变器分产品市场空间10

图表16全球光伏逆变器市场空间预测（测算过程）10

图表17国内光伏逆变器招标项目定标规模11

图表182024H1国内定标光伏逆变器产品类型分布11

图表19印度光伏新增装机情况（GW，交流侧）12

图表20我国分季度出口印度逆变器情况12

图表21中国出口至中东的组件规模（GW）12

图表22我国各季度出口沙特、阿联酋逆变器金额12

图表232023年全球光伏逆变器市场竞争格局13

图表242022年全球光伏逆变器市场竞争格局13

图表252020-2022年全球光伏逆变器主要企业出货量（GW）13

图表262023年国内光伏逆变器中标榜（单位：GW）14

图表272024H1国内光伏逆变器中标榜（单位：GW）14

图表28公司光伏逆变器板块收入情况15

图表29公司光伏逆变器板块毛利情况15

图表30公司光伏逆变器代表性产品15

图表31公司国内中标光伏逆变器产品分布（GW）15

图表322024年公司光伏逆变器海外项目进展16

图表33公司光伏逆变器印度市占率领先16

图表34全球储能市场空间预测（单位：GW）17

图表35全球储能分场景装机预测（单位：GW）17

图表36国内前三季度新型储能新增装机20.7GW18

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，